Melebihi harga emas $3.000: Meningkatnya permintaan ETF dan kegilaan spekulator akan memicu tahap selanjutnya

Kitco - Selasa, 18 March 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Berita Kitco) - Pasar emas kemungkinan masih memiliki peluang untuk bergerak di atas $3.000 per ons karena salah satu segmen utama pasar tengah mengalami peralihan momentum, sementara segmen lain baru saja bangun. Investor spekulatif telah secara agresif melikuidasi posisi beli emas mereka selama enam minggu terakhir, dengan panjang bersih logam mulia tersebut jatuh ke titik terendah dalam tiga bulan; namun, tekanan jual tersebut berakhir minggu lalu karena data perdagangan terbaru dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas menunjukkan dana lindung nilai kini mulai menutupi taruhan jual mereka. Laporan Komitmen Pedagang CFTC yang dipecah-pecah untuk minggu yang berakhir pada tanggal 11 Maret menunjukkan bahwa pengelola uang mengurangi posisi beli bruto spekulatif mereka di kontrak berjangka emas Comex sebanyak 58 kontrak menjadi 204.907. Pada saat yang sama, posisi jual turun sebanyak 976 kontrak menjadi 37.331. Posisi bersih emas relatif tidak berubah dari minggu sebelumnya dan saat ini berada pada 167.576 kontrak. Sejak mencapai titik tertingginya pada akhir Januari, posisi bullish emas telah menurun sebesar 22%. Analis komoditas di TD Securities mengatakan bahwa pasar emas mungkin mengalami beberapa FOMO (takut ketinggalan), karena investor spekulatif kembali masuk ke pasar dengan harga berkisar sekitar $3.000 per ons, yang dilihat sebagai area psikologis penting. "Dengan anggaran pengambilan risiko yang tertekan di tengah kesulitan di pasar saham, dana makro secara berlawanan dengan intuisi telah menyusutkan net length mereka dalam emas ke level terendah sejak musim panas 2024 — ketika harga emas diperdagangkan sekitar $500/oz lebih rendah daripada saat ini," kata para analis dalam sebuah catatan. "Pada akhirnya, kami pikir ini akan menambah bahan bakar untuk FOMO, terutama karena harga menembus wilayah baru untuk psikologi manusia di utara $3000/oz. Sebaliknya, jika aksi harga makro global berbalik, ruang lingkup untuk menjual terbatas, dengan dana makro telah melepaskan posisi substansial dan mengingat CTA memegang margin keamanan yang sangat besar sebelum program penjualan pertama dimulai." TDS memperkirakan harga emas akan mencapai kisaran perdagangan baru di atas $3.000 tahun ini. Sementara pengelola dana spekulatif telah mengambil untung dari emas , harga telah didukung oleh segmen pasar lain yang tampaknya telah terbangun tepat pada waktunya. Setelah bertahun-tahun minat yang lesu, permintaan investasi dalam dana yang diperdagangkan di bursa yang didukung emas telah melonjak lebih tinggi sejak bulan lalu. Menurut data dari World Gold Council, 72,2 ton emas—senilai $6,8 miliar—mengalir ke ETF Amerika Utara bulan lalu, arus masuk satu bulan terbesar untuk kawasan tersebut sejak Juli 2020 dan Februari terkuat yang pernah tercatat. Permintaan ETF tetap konsisten sepanjang bulan Maret. Data dari WGC menunjukkan bahwa kepemilikan ETF global meningkat sebesar 32,7 ton minggu lalu. Dari jumlah tersebut, 22,6 ton emas mengalir ke dana yang terdaftar di Amerika Utara. Para analis mengatakan bahwa bahkan dengan laju saat ini, pasar ETF masih memiliki banyak ruang untuk tumbuh, karena kepemilikan global turun sekitar 20% dari titik tertinggi sepanjang masa yang dicapai pada tahun 2020. “ETF yang didukung emas akhirnya mulai melihat arus masuk setelah bertahun-tahun arus keluar,” kata Chris Mancini, Associate Portfolio Manager Gabelli Gold Fund (GOLDX), dalam komentarnya kepada Kitco News. “Hal ini sangat penting karena ETF merupakan sumber permintaan dan penawaran emas fisik yang marjinal.” Mancini menambahkan bahwa kenaikan harga emas hingga $3.000 merupakan tahap selanjutnya dalam reli yang dimulai dua tahun lalu setelah Rusia menginvasi Ukraina dan pemerintah Barat menyita cadangan dolar dan euro milik Rusia. Akibatnya, banyak bank sentral negara berkembang telah melakukan diversifikasi dari dolar AS ke emas. Invasi Rusia, bersama dengan perang antara Hamas dan Israel yang dimulai lebih dari setahun yang lalu, telah menciptakan ketidakpastian geopolitik yang signifikan di seluruh dunia. Mancini mencatat bahwa ketidakpastian geopolitik meningkat setelah Presiden Donald Trump memicu perang dagang dengan mengenakan tarif pada barang impor ke AS. Dalam lingkungan ini Mancini mengatakan bahwa emas , karena korelasinya yang rendah dengan aset lain dan perannya sebagai mata uang global, menjadikannya aset safe-haven yang menarik. "Saya pikir investor harus selalu memiliki emas sebagai lindung nilai terhadap penurunan nilai mata uang dan risiko kegagalan sistem cadangan dolar. Jika kemungkinan salah satu dari peristiwa ini meningkat, maka emas tidak terlalu mahal," katanya. David Miller, Manajer Portofolio GOLY, mengatakan bahwa persenjataan dolar AS terhadap Rusia telah menjadikan emas sebagai “aset yang wajib dimiliki” di antara bank sentral. Cadangan emas bank sentral global telah meningkat lebih dari 1.000 ton setiap tahun selama tiga tahun terakhir, jauh di atas arus masuk rata-rata dalam dekade terakhir. Miller menambahkan bahwa permintaan ini telah menciptakan dukungan yang kuat di pasar. "Negara-negara yang tidak sejalan dengan agenda kebijakan luar negeri AS harus memiliki cadangan emas atau mereka berisiko memiliki cadangan yang sama dengan Rusia. Kombinasi pengeluaran defisit, tarif, dan persenjataan SWIFT telah menciptakan lonjakan harga emas yang besar dan kemungkinan akan terus berlanjut," katanya dalam komentarnya kepada Kitco News. Robert Minter, Direktur Strategi ETF di abrdn, mengatakan kepada Kitco bahwa ia juga mengharapkan permintaan bank sentral akan mendukung reli jangka panjang emas. Ia mengatakan ia melihat harga emas naik menjadi $3.300 per ons tahun ini. Minter menambahkan bahwa permintaan investor telah menjadi kekuatan pendorong baru di pasar. “Investor mulai membeli lebih banyak emas melalui ETF, karena suku bunga yang lebih rendah, dan sebagai bagian dari tema stagnasi,” katanya.