Harga emas masih berpotensi besar setelah menembus $3.000 - Macquarie

Kitco - Jumat, 14 March 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) - Harga emas diperdagangkan pada level tertinggi sepanjang masa dan hampir mencapai $3.000 per ons. Sementara semua orang mengincar target ini, satu bank mengatakan bahkan setelah terobosan tersebut, reli logam kuning masih jauh dari selesai. Tim komoditas di Macquarie, yang dipimpin oleh Marcus Garvey, memperbarui prakiraan harga emas 2025 mereka pada hari Kamis dan kini memperkirakan logam mulia tersebut akan mencapai harga tertinggi $3.500 per ons pada kuartal ketiga. Target baru bank Australia tersebut akan menyamai harga emas tertinggi sepanjang masa yang disesuaikan dengan inflasi yang ditetapkan pada bulan Januari 1980. Prakiraan harga terbaru ini muncul karena emas sudah diperdagangkan pada target kuartal kedua bank. Harga emas spot terakhir diperdagangkan pada $2.982,60 per ons, naik 1,62% pada hari itu, dan logam mulia tersebut naik lebih dari 13% sejak awal tahun. Para analis mengatakan bahwa emas tetap menjadi aset safe haven yang penting karena para ekonom bank memperkirakan pertumbuhan ekonomi global akan turun menjadi 0,3% pada kuartal ketiga tahun ini. "Kami melihat kekuatan harga emas hingga saat ini, dan ekspektasi kami agar harga emas terus berlanjut, terutama didorong oleh keinginan investor dan lembaga resmi yang lebih besar untuk membayar karena kurangnya risiko kredit atau risiko rekanan," kata para analis dalam catatan tersebut. "Hal ini tercermin dari harga emas yang telah mencapai harga tertinggi sepanjang masa ($2.956/oz pada tanggal 24 Februari), meskipun biaya peluang untuk menyimpan emas (sebagai aset tanpa imbal hasil) relatif tinggi." Seiring dengan daya tarik emas sebagai aset safe haven, Macquarie melihat emas didorong oleh memburuknya prospek utang pemerintah AS yang terus meningkat. Pemerintah AS sekali lagi menghadapi potensi penutupan operasi karena Kongres tidak dapat meloloskan RUU pendanaan baru. Ke depannya, para analis mengatakan bahwa mereka tidak memperkirakan pemerintah AS akan mampu memangkas pengeluaran secara signifikan. "Meskipun hasilnya masih belum pasti, asumsi dasar kami adalah bahwa proyeksi CBO untuk defisit anggaran akan memburuk dibandingkan dengan hukum saat ini; dengan pendapatan tarif, penghematan yang dicapai oleh Departemen Efisiensi Pemerintah (DOGE), dan potensi pemotongan Medicaid tidak cukup untuk sepenuhnya mengimbangi perpanjangan Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Pekerjaan (TCJA, yang berpotensi menambah 1,5ppts ke defisit)," kata para analis. "Terhadap latar belakang fiskal yang menantang ini, dan juga banyak negara maju, harga emas kemungkinan akan tetap tinggi secara historis." Tim Garvey juga memperkirakan kenaikan harga emas akan meningkat pesat jika Pemerintahan Trump menantang independensi Federal Reserve dengan menekannya untuk memangkas suku bunga. Federal Reserve baru-baru ini bersikap lebih netral, dengan mengatakan bahwa mereka tidak terburu-buru untuk memangkas suku bunga mengingat pasar tenaga kerja AS masih relatif sehat dan risiko inflasi masih ada. Meskipun emas hampir mencapai tonggak penting, Macquarie mencatat bahwa hanya ada sedikit gejolak di pasar. Mereka menambahkan bahwa dengan permintaan investasi dalam dana yang diperdagangkan di bursa yang didukung emas turun 20% dari titik tertinggi sepanjang masa tahun 2020, pasar masih memiliki banyak ruang untuk bergerak lebih tinggi. Para analis komoditas melihat risiko penurunan emas sangat kecil tahun ini. "Pada akhirnya, agar lingkungan yang secara struktural mendukung emas ini berubah, kemungkinan besar diperlukan perubahan arah defisit AS yang diharapkan pasar dan/atau alasan positif untuk imbal hasil riil yang lebih tinggi dalam jangka panjang," kata mereka. "Misalnya, tren pertumbuhan produktivitas yang lebih kuat yang meningkatkan tren pertumbuhan PDB. Skenario yang masuk akal, tetapi bukan skenario dasar kami saat ini." Meskipun emas diperkirakan akan terus mengungguli logam mulia, Macquarie juga optimis terhadap perak. Para analis meningkatkan perkiraan mereka untuk perak menjadi $33,50 pada kuartal ketiga, naik dari perkiraan sebelumnya sebesar $31 per ons. Namun, Macquarie masih memperkirakan rasio emas-perak akan tinggi, hampir 92 poin. Bank Australia memperkirakan ketidakseimbangan mendasar penawaran dan permintaan perak akan mendukung harga sepanjang tahun ini dan hingga 2026. “Dengan skala defisit yang masih terlalu besar untuk diatasi oleh pertumbuhan pasokan—2024e 189Moz, 2025f 157Moz—pasar fisik yang mendasarinya diperkirakan akan tetap ketat sepanjang periode perkiraan kami saat ini,” kata para analis. “Mempertimbangkan saldo pra-investasi kami sebesar surplus 55Moz untuk tahun 2025, naik menjadi saldo 75Moz pada tahun 2026, seharusnya hanya diperlukan permintaan koin dan batangan yang moderat, sebelum pengembalian arus masuk ETF, untuk menjaga harga tetap sehat. Ini menggambarkan bagaimana pengembalian pembelian finansial yang lebih kuat, termasuk melalui posisi derivatif, mempertahankan ruang lingkup untuk mendorong periode kinerja perak yang menonjol.”