Investasi perak fisik mengalami fluktuasi tajam di empat pasar global teratas – Metals Focus/Silver Institute

Kitco - Kamis, 28 August 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) – Amerika Serikat, India, Jerman, dan Australia menyumbang hampir 80% permintaan global untuk batangan dan koin perak, dan segmen pasar ini juga mengalami perubahan paling ekstrem, menurut laporan baru dari Metals Focus atas nama Silver Institute. "Investasi fisik merupakan bagian penting secara struktural dari permintaan perak global, dan merupakan yang paling fluktuatif," tulis Silver Institute dalam sebuah pengumuman yang diterbitkan Selasa. "Perlu diketahui, selama 15 tahun terakhir, investasi perak fisik berkisar antara titik terendah 157,2 juta ons (Moz) pada tahun 2017 dan rekor tertinggi 337,6 Moz, yang tercatat pada tahun 2022." Para analis mengatakan bahwa meningkatnya ketegangan geopolitik dan utang pemerintah, serta "meningkatnya persepsi investor bahwa perak dinilai terlalu rendah dibandingkan emas," telah mendorong harga perak naik 34% tahun ini. "Sebagai perbandingan, logam putih ini mengungguli emas, yang naik 28 persen, dan Bitcoin, yang naik 18 persen tahun ini," tulis mereka. Untuk lebih memahami segmen pasar perak yang dinamis ini, Silver Institute menugaskan Metals Focus untuk menghasilkan laporan baru, “Pasar Investasi Perak Fisik Utama,” yang mengkaji empat pasar utama untuk investasi perak fisik: Amerika Serikat, India, Jerman, dan Australia. Temuan laporan ini menggarisbawahi aspek unik dari setiap pasar utama, termasuk prakiraan terperinci untuk batangan dan koin emas batangan di setiap negara, beserta berbagai cara permintaan telah bergeser dalam beberapa tahun terakhir – seringkali secara dramatis. Amerika Serikat adalah pasar nomor satu untuk investasi perak fisik, dengan tingkat minat yang jauh melampaui negara lain di dunia – meskipun analis Metals Focus memprediksi India akan menduduki posisi teratas pada tahun 2025, seperti yang terjadi pada tahun 2018 dan 2019. "Skala pembelian di AS sangat mencengangkan, dengan total pembelian 1,5 miliar ons (Boz) perak oleh investor ritel antara tahun 2010 dan 2024," catat laporan tersebut. "Nilai investasi fisik perak di AS rata-rata mencapai sekitar 70% dari nilai pembelian investasi emas, dibandingkan dengan hanya 6% di negara-negara lain di dunia." Para analis mencatat bahwa Rekening Pensiun Individu (IRA) tetap menjadi bagian penting dari investasi perak fisik di AS. "Namun, logam mulia hanya menyumbang sebagian kecil dari total pasar IRA, sehingga memberikan ruang yang cukup besar bagi permintaan perak IRA untuk terus tumbuh," ujar mereka. Dan orang Amerika yang membeli perak fisik sebagian besar menyimpannya untuk jangka panjang. "Hingga akhir 2023, tingkat likuidasi ritel sangat rendah, tetapi jumlahnya meningkat sejak saat itu," tulis para analis. "Meskipun demikian, investor AS masih memegang sebagian besar dari 1,5 Boz yang diperoleh selama 15 tahun terakhir." Sebagian sebagai akibat dari penumpukan kepemilikan fisik dalam jumlah besar selama beberapa tahun ini, mereka mengatakan bahwa "permintaan untuk koin dan batangan yang baru dicetak telah turun tajam sepanjang tahun ini, dengan total investasi ritel AS kemungkinan akan mencapai titik terendah dalam tujuh tahun pada tahun 2025." India secara konsisten menjadi pasar global nomor dua untuk investasi perak fisik, kecuali terkadang melampaui Amerika Serikat. "Negara ini memiliki tradisi panjang dalam memiliki perak fisik, biasanya dalam bentuk batangan perak, yang pada tahun 2024 mencakup 70% dari total permintaan ritel," catat analis Metals Focus, menambahkan bahwa harga lokal yang menarik turut mendorong peningkatan investasi perak ritel sebesar 21% tahun lalu. “Antara tahun 2010 dan 2024, permintaan kumulatif untuk emas batangan dan koin India mencapai 840 juta ons,” tulis mereka. Dan orang India juga enggan melikuidasi simpanan perak mereka. "Bahkan dengan harga rupee yang lebih tinggi dan terkadang mencapai rekor saat ini, skala penjualan kembali ternyata sangat sederhana," yang menurut para analis "mencerminkan betapa tingginya ekspektasi harga positif di India, dengan banyak investor berharap harga internasional akan kembali mencapai rekor tertingginya dalam dolar." Mereka juga mencatat peluncuran produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) domestik pada tahun 2022, yang awalnya sulit mendapatkan daya tarik. "Namun, hal itu telah berubah secara signifikan selama kurang lebih 18 bulan terakhir, dengan kepemilikan (hingga akhir Juni) melebihi 58 Moz (1.800 ton), melonjak 51% sejak akhir 2024." "Meskipun ETP ini menawarkan jalur alternatif bagi investor India yang ingin mendapatkan eksposur ke pasar perak, pemahaman kami adalah bahwa ETP ini justru memperluas basis investor dengan menarik minat mereka yang sudah aktif di pasar ekuitas, yang biasanya mungkin belum membeli logam fisik," tambah para analis. Metals Focus menyatakan bahwa terlepas dari lonjakan permintaan yang terjadi sekali saja pada tahun 2022, total tahun lalu merupakan yang tertinggi sejak 2015. "Tahun ini, kami memperkirakan sedikit penurunan karena kenaikan harga lebih lanjut memicu aksi ambil untung dan pembelian momentum," ujar mereka. "Dengan demikian, total setahun penuh akan tetap berada pada level tertinggi sepanjang sejarah." Jerman telah lama menjadi pasar terbesar ketiga untuk pembelian eceran batangan dan koin perak – meskipun koin emas batangan mendominasi pasar eceran Jerman, yang mencakup sekitar 80% penjualan. Laporan tersebut mencatat bahwa permintaan Jerman sangat fluktuatif dalam beberapa tahun terakhir. "Antara 2012-2018, pembelian ritel di Jerman rata-rata relatif rendah, yaitu 24,6 Moz/tahun (764 ton)," tulis para analis. "Pasar kemudian mulai pulih sebelum melonjak karena pandemi COVID-19, lalu invasi Rusia ke Ukraina. Akibatnya, investasi perak fisik Jerman rata-rata mencapai 48,5 Moz (1.510 ton) yang mencengangkan selama 2020-2022." Permintaan Jerman selama tahun-tahun ini juga diuntungkan oleh tarif pajak yang lebih rendah untuk koin perak batangan non-Uni Eropa. "Namun, berakhirnya perlakuan pajak yang menguntungkan pada akhir tahun 2022 telah membebani pasar perak fisik Jerman, dengan permintaan perak bersih Jerman merosot sebesar 39 juta ons (Moz) sejak tahun 2023, dan pasar emas juga mengalami penurunan tajam," kata mereka. Metals Focus telah melihat pemulihan parsial hingga saat ini pada tahun 2025 akibat ketidakpastian ekonomi dan geopolitik yang masih berlangsung, dan mereka memperkirakan peningkatan sebesar 25% untuk setahun penuh dibandingkan dengan total Jerman tahun 2024, meskipun mereka mengakui bahwa peningkatan ini masih akan "terkendali menurut standar historis". Dan Australia telah muncul dalam beberapa tahun terakhir menjadi pasar terbesar keempat di dunia untuk investasi perak fisik. "Pada tahun 2019, permintaan koin dan batangan perak Australia hanya di bawah 3,5 juta ons," tulis para analis. "Pada tahun 2022, permintaan tersebut melonjak ke rekor tertinggi sebesar 20,7 juta ons." Metals Focus mencantumkan dua faktor utama yang berkontribusi pada pertumbuhan pasar Australia yang luar biasa: "meningkatnya popularitas investasi perak dalam rekening pensiun dan struktur pajak yang menguntungkan yang berlaku untuk produk investasi perak fisik." "[S]ederhananya, perak berperingkat investasi di Australia bebas pajak penjualan, meskipun dikenakan pajak keuntungan modal (CGT)," jelas para analis. "Perak yang diinvestasikan dalam rekening pensiun dikenakan tarif CGT yang berbeda jika logam tersebut dijual sebelum pensiun, tetapi setelah itu menjadi bebas CGT." Investasi perak ritel Australia melemah selama 2023-2024, sebagian karena aksi ambil untung. "Meskipun demikian, nilainya masih jauh di atas level pra-2020," kata mereka. "Lebih lanjut, perkiraan kami menunjukkan kenaikan 11% tahun ini karena tekanan biaya hidup sebelumnya mereda (dan dengan demikian mengurangi penjualan kembali)." “Terdapat pula persepsi yang berkembang bahwa perak dinilai terlalu rendah dibandingkan dengan emas, sehingga menarik kembali minat terhadap perak,” ujar para analis.