Harvard "melompat hiu" dan membeli emas dan Bitcoin; apakah dana publik lainnya akan mengikuti?

Kitco - Sabtu, 23 August 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) - Saya biasanya tidak suka membaca klise hiperbolik, jadi saya minta maaf atas apa yang akan saya katakan, tetapi kuartal kedua merupakan pengubah permainan bagi pasar emas karena dana abadi Harvard melonjak ke emas untuk pertama kalinya dalam sejarah. Setelah bertahun-tahun mengabaikan aset alternatif, Harvard Management Company membeli SPDR Gold Shares senilai $101,5 juta, reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) berbasis emas terbesar di dunia, antara April dan Juni. Perusahaan ini juga membeli 1,906 juta lembar saham iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock, senilai sekitar $117 juta. Analisis kepemilikan ekuitasnya menunjukkan bahwa emas dan Bitcoin kini mewakili 15% dari portofolio sahamnya yang diperdagangkan secara publik. Sebagai perbandingan, pada akhir tahun lalu, HMC hanya melaporkan eksposur sebesar 3% terhadap aset riil, dengan kurang dari 1% pada sumber daya alam. Tidak dapat dilebih-lebihkan betapa transformatifnya langkah ini bagi dana abadi dan dana pensiun publik lainnya, sebuah sektor yang, menurut Thinking Ahead Institute milik WTW, mengalami pertumbuhan nilai global hingga mencapai rekor $58,5 triliun tahun lalu. Dalam laporannya untuk tahun 2025, lembaga tersebut menyatakan bahwa dana pensiun dan dana abadi memiliki alokasi rata-rata 45% dalam ekuitas, 33% dalam obligasi, 20% dalam aset lain, dan 2% dalam kas. Dana-dana ini memainkan peran yang sangat panjang di pasar keuangan global; mereka membeli obligasi berdurasi panjang dan berinvestasi di pasar ekuitas swasta dan kredit swasta, yang dapat mengunci modal selama beberapa dekade. Mereka jarang memperhatikan momentum jangka pendek dan bahkan kurang memperhatikan aset-aset alternatif. Saya ingin bertanya kepada manajer portofolio di HMC apa yang mereka lihat dalam ekonomi global yang membuat emas menjadi investasi menarik saat ini. Meskipun emas memiliki rekam jejak panjang dalam mengungguli pasar ekuitas, emas telah dijauhi oleh dana pensiun dan dana abadi karena dianggap sebagai aset yang rumit. Di awal karier saya, saya berkesempatan mendengarkan diskusi panel manajer portofolio reksa dana publik tentang pentingnya diversifikasi. Saya cukup beruntung untuk mengajukan satu pertanyaan: Mengapa tidak menggunakan emas sebagai alat diversifikasi, mengingat sejarahnya yang mapan dalam memberikan imbal hasil berisiko rendah dan mengurangi rasio Sharpe portofolio? Jawaban panel cukup bulat: tak seorang pun ingin berinvestasi pada emas karena emas tidak dapat dinilai dengan tepat. Ini adalah tema yang sering saya dengar selama dekade terakhir karena emas telah mengungguli pasar saham dan obligasi. Argumen paling ringkas yang saya dengar tentang emas muncul di bulan Juni, dalam percakapan informal dengan seorang manajer portofolio di sebuah kantor keluarga kecil. Meskipun ia mengakui kinerja emas yang mengesankan tahun ini, ia berkata, "Jika tidak ada EBITDA, saya tidak akan membelinya." Masalahnya dengan emas adalah ia merupakan aset yang tidak memberikan imbal hasil, dan nilainya tidak dapat diukur dengan cara yang sama seperti saham atau obligasi. Ini adalah risiko yang secara tradisional dihindari oleh para manajer investasi publik—tampaknya hingga saat ini. Harvard "melompati hiu," dan langkah itu kemungkinan akan mendukung tren naik emas dalam jangka panjang. Semoga akhir pekanmu menyenangkan.