Harga emas naik seiring sinyal Powell untuk memangkas suku bunga, namun risiko inflasi membayangi prospek

Kitco - Sabtu, 23 August 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) - Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah membuka pintu untuk pemotongan suku bunga bulan depan, tetapi posisi itu dapat menjadi rumit jika tekanan inflasi terus meningkat. Meskipun harga emas tetap terdukung dengan baik, para analis mencatat bahwa setiap komplikasi dalam kebijakan moneter Federal Reserve dapat membatasi potensi kenaikan logam mulia. Emas mengakhiri pekan ini di tengah-tengah rentang jangka pendeknya yang lebih luas; harga emas spot ditutup pada harga $3.371,23 per ons pada hari Jumat, naik 1% dari pekan lalu. Sebagian besar penguatan emas terjadi pada hari Jumat, setelah pidato Powell yang sangat dinantikan di simposium bank sentral tahunan Federal Reserve. Powell menyoroti meningkatnya risiko ekonomi akibat kenaikan inflasi dan perlambatan aktivitas, tetapi mencatat bahwa masih ada ruang untuk menurunkan suku bunga. “...Dengan kebijakan yang berada di wilayah restriktif, prospek dasar dan perubahan keseimbangan risiko mungkin memerlukan penyesuaian sikap kebijakan kami,” ujarnya. Para ekonom mencatat bahwa komentar Powell jelas mendukung pelonggaran moneter pada bulan September, tetapi itu tidak berarti bank sentral akan siap untuk memangkas suku bunga secara agresif hingga akhir tahun, terlepas dari ekspektasi pasar. Menurut CME FedWatch Tool, pasar memperkirakan potensi dua kali pemangkasan suku bunga lagi sebelum akhir tahun. "Meskipun mandat mereka menghadapi dua risiko – potensi inflasi yang lebih tinggi dan pengangguran yang lebih tinggi – Powell mengindikasikan bahwa sudah waktunya untuk lebih berfokus pada ketenagakerjaan daripada inflasi. Ia menegaskan bahwa satu kali pemotongan suku bunga tidak berarti The Fed akan melanjutkannya dengan serangkaian pemotongan suku bunga tambahan sesuai rencana, tetapi ia mengakui bahwa tingkat suku bunga saat ini agak terlalu tinggi," kata Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer Northlight Asset Management. Jeffrey Roach, Kepala Ekonom LPL Financial, mengatakan dia tidak yakin Federal Reserve akan mampu menurunkan suku bunga setelah September. "Indikasi penurunan suku bunga yang akan datang akan menekan imbal hasil dan memperkuat pasar dalam waktu dekat. Namun, melihat ke depan, pergeseran struktural dalam perekonomian telah menciptakan ketidakpastian tentang suku bunga dana federal jangka panjang," ujarnya. Meskipun sentimen dovish Powell telah menciptakan momentum bullish baru dalam emas, pasar masih terjebak dalam rentang yang lebih luas. Dalam wawancara dengan Kitco News, Philip Streible, Kepala Strategi Pasar di Blue Line Futures, mengatakan bahwa ia melihat potensi kenaikan harga emas lebih lanjut minggu depan; namun, hal itu bukannya tanpa risiko. Ia menambahkan bahwa ia akan terus memantau Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi minggu depan, karena data inflasi akan tetap menjadi faktor kunci dalam kebijakan moneter Federal Reserve setelah bulan September. "Saya pikir kita akan melihat kalibrasi ulang di pasar emas menyusul komentar Powell, tetapi saya tidak tahu apakah kita akan mendapatkan terobosan saat ini," ujarnya. Alex Kuptsikevich, Kepala Analis Pasar di FxPro, mengatakan pasar emas masih belum stabil karena diperdagangkan di tengah kisaran yang lebih luas. Harapan emas akan pemangkasan agresif suku bunga dana federal The Fed, penurunan imbal hasil obligasi Treasury yang terkait, dan pelemahan dolar AS belum terwujud. The Fed kemungkinan akan melonggarkan kebijakan moneter pada bulan September. Namun, mungkin akan berhenti lagi. Lambatnya kebijakan ini mengembalikan minat investor terhadap dolar AS,” ujarnya. “Grafik emas jelas menunjukkan konsolidasi sejak April, dengan harga tepat di tengah rentang 12% dari puncak hingga koreksi terendah. Pergerakan lima bulan ke kanan yang membosankan ini kemungkinan akan berakhir dalam beberapa minggu mendatang, karena Agustus sering menandai dimulainya tren utama emas. Durasi konsolidasi seringkali berbanding lurus dengan kekuatan breakout. Dari perspektif analisis teknikal, mengingat kondisi jenuh beli yang terakumulasi, potensi penurunannya sangat besar – hingga $3.000 atau bahkan $2.200 per ons. Namun, potensi kenaikannya tidak kalah mengesankan: $4.600 dalam skenario bullish ekstrem, termasuk The Fed yang beralih ke mode pelemahan absolut.” Chantelle Schieven, Kepala Riset di Capitalight Research, mengatakan bahwa emas masih terdukung dengan baik, tetapi kenaikannya mungkin terbatas karena pemangkasan suku bunga pada bulan September sudah diperhitungkan. "Yang akan menggembirakan pasar emas adalah perubahan nada menuju pemangkasan suku bunga lebih lanjut di masa mendatang – penekanan yang lebih besar pada melemahnya pasar tenaga kerja dengan penekanan yang lebih kecil pada inflasi," ujarnya. Analis komoditas Commerzbank juga tetap optimis terhadap emas, tetapi melihat kenaikan yang terbatas karena harga yang lebih tinggi memengaruhi permintaan ritel fisik. Meskipun potensi emas mungkin terbatas karena pelonggaran kebijakan The Fed yang terbatas, para analis terus melihat peluang pada logam mulia lainnya. Streible menambahkan bahwa banyak berita telah diperhitungkan dalam pasar emas dan, dalam lingkungan saat ini, ia mengalihkan perhatiannya ke perak karena harganya terus naik mendekati $40 per ons. Perak berhasil mengungguli emas menjelang akhir pekan, dengan harga mengakhiri minggu pada level tertinggi sejak September 2011. "Ada banyak dukungan untuk emas, yang telah mengalami peningkatan yang baik, tetapi perak tetap menjadi pilihan investasi yang menarik," ujarnya. "Perak terlihat bagus karena Federal Reserve berencana untuk memangkas suku bunga meskipun inflasi masih tinggi." Data ekonomi yang perlu diperhatikan minggu depan: Senin: Penjualan Rumah Baru ASSelasa: Pesanan Barang Tahan Lama AS, Keyakinan Konsumen ASKamis: PDB Awal Q2 AS, klaim pengangguran mingguan AS, Penjualan Rumah Tertunda ASJumat: Indeks PCE AS, pendapatan dan pengeluaran pribadi