Pasar emas India menguat pada bulan Juli seiring melonjaknya kepemilikan ETF dan impor – Chacko dari WGC

Kitco - Jumat, 22 August 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) – Harga emas India naik bulan lalu dan memasuki bulan Agustus, dengan diskon yang menyempit karena pengecer meningkatkan inventaris untuk musim festival, sementara aliran dan kepemilikan ETF meningkat, menurut Kavita Chacko, Kepala Riset untuk India di World Gold Council (WGC). Chacko menulis dalam pembaruan WGC terbaru bahwa harga emas telah mengalami penguatan baru pada bulan Agustus setelah kenaikan moderat sebesar 0,3% pada bulan Juli. "Kombinasi berbagai faktor, termasuk melemahnya dolar AS, ekspektasi penurunan suku bunga The Fed, meningkatnya ekspektasi inflasi, dan perkembangan tarif yang sedang berlangsung, telah mendorong pergerakan harga baru-baru ini," ujarnya. "Demikian pula, pergerakan harga emas pada bulan Juli didorong oleh ketegangan tarif, risiko geopolitik, dan kekhawatiran inflasi, yang juga turut berkontribusi pada momentum pasar." Meskipun harga emas batangan masih berada dalam kisaran tertentu, "emas terus berkinerja lebih baik pada tahun 2025, menghasilkan imbal hasil sebesar 28% dalam dolar AS sejak awal tahun." Chacko mencatat bahwa emas domestik telah mengikuti perkembangan harga internasional secara ketat, dengan pelemahan rupee yang memperkuat kenaikan tersebut. "Hingga pertengahan Agustus, harga telah naik 1,6% secara bulanan4 menjadi INR 99.665/10g, sehingga kenaikan year-to-date menjadi 31%," tulisnya. "Yang penting, tanda-tanda membaiknya permintaan telah menyebabkan diskon pasar domestik menyempit – dari rata-rata US$27/oz pada bulan Juni menjadi US$3,7/oz pada pertengahan Agustus." Pasar perhiasan emas juga menunjukkan tanda-tanda permintaan baru karena para pengecer bersiap untuk musim perayaan dan pernikahan, yang berlangsung dari awal Agustus hingga akhir tahun. "Laporan anekdot dari para pemangku kepentingan industri menunjukkan prospek positif," kata Chacko. "[B]anyak produsen melaporkan minat beli yang lebih kuat dari perkiraan dan peningkatan pesanan yang signifikan, baik dari toko-toko rantai besar maupun peritel independen. Para peritel yang sebelumnya berhati-hati dengan inventaris mereka dalam beberapa bulan terakhir karena permintaan yang lesu melaporkan pengisian stok secara aktif untuk mengantisipasi peningkatan penjualan di hari raya." Ia menambahkan, harga emas yang stabil juga turut mendukung sentimen positif. "Selain itu, untuk menarik pelanggan yang sensitif terhadap harga dan mendorong volume, produsen berfokus pada perhiasan yang lebih ringan," tulis Chacko. "Sementara itu, laporan pasar menunjukkan bahwa permintaan investasi untuk emas fisik, yaitu batangan dan koin, tetap sehat." Arus masuk ke ETF emas India juga tetap positif pada bulan Juli, menandai bulan ketiga berturut-turut arus masuk bersih. "Ketidakpastian terkait kebijakan global dan ketegangan geopolitik telah menjadi pendorong utama tren ini," ujarnya. "Namun, laju arus masuk bersih melambat, menjadi INR12,6 miliar (US$146 juta) pada bulan Juli, turun 41% dari bulan sebelumnya. Angka ini secara umum sejalan dengan estimasi awal kami dan hampir 34% lebih tinggi dari rata-rata bulanan tahun 2024 sebesar INR9,4 miliar." Chacko mengatakan momentum positif ini telah berlanjut hingga Agustus, dengan data awal untuk dua minggu pertama menunjukkan arus masuk yang lebih tinggi. Kepemilikan ETF juga melanjutkan serangkaian kinerja kuatnya bulan lalu. "Pada akhir Juli, total aset kelolaan (AUM) ETF emas India mencapai INR676 miliar (US$7,85 miliar), meningkat 96% secara tahunan," tulisnya. "Total kepemilikan emas naik menjadi 68 triliun, dengan tambahan 1,2 triliun selama bulan tersebut." Minat investor terhadap ETF emas terus menguat, ditunjukkan oleh pertumbuhan akun baru (folio) yang stabil; 215 ribu folio baru ditambahkan pada bulan Juli, sehingga totalnya menjadi 7,86 juta, meningkat 42% secara tahunan (year-on-year/yoy)," tambahnya. "Satu ETF emas baru juga diluncurkan pada bulan Juli, sehingga total ETF emas yang terdaftar di India menjadi 21." Bank Sentral India (RBI) menunda pembelian emas pada bulan Juli setelah penambahan yang relatif kecil sebesar 0,4 ton pada bulan Juni. "Selama tujuh bulan pertama tahun ini, cadangan emasnya meningkat sebesar 4 ton, sangat kontras dengan 40 ton yang dibeli pada periode yang sama di tahun 2024," kata Chacko. "Kami yakin ini menunjukkan pendekatan yang terukur dalam pengelolaan cadangan emas RBI di tengah kenaikan harga emas yang signifikan." Meskipun terjadi perlambatan, cadangan emas RBI tetap berada pada rekor tertinggi sebesar 880 ton hingga bulan Juli, dan kini mencapai 12% dari total cadangan devisa, dengan kenaikan sebesar 4% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Sementara itu, impor emas batangan bangkit kembali pada bulan Juli setelah tiga bulan berturut-turut mengalami penurunan. "Dengan nilai US$4 miliar, impor pada bulan Juli secara signifikan melampaui rata-rata impor bulanan selama enam bulan pertama tahun 2025 (US$3 miliar); naik 14% secara tahunan dan lebih dari dua kali lipat nilainya pada bulan Juni," ujarnya. "Perkiraan kami menunjukkan bahwa volume emas yang diimpor pada bulan Juli berkisar antara 42 ton hingga 48 ton. Tingkat impor yang lebih tinggi menunjukkan bahwa produsen kemungkinan sedang mempersiapkan permintaan musim liburan, yang dimulai pada bulan Agustus." Ke depannya, Chacko mengatakan World Gold Council memperkirakan permintaan musiman yang kuat di pasar emas hingga akhir tahun. “Menjelang musim perayaan dan pernikahan, ada tanda-tanda bahwa permintaan perhiasan emas meningkat, dan dengan minat investasi yang tetap kuat, permintaan emas secara keseluruhan dapat meningkat,” ujarnya.