Permintaan emas global naik 10% tahun ke tahun di Q2, harga berjangka melonjak di atas harga spot selama kekhawatiran tarif, penambang perak meningkatkan produksi di Q2 – Heraeus

Kitco - Senin, 11 August 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) – Permintaan emas global turun lebih rendah dari kinerja kuartal pertama di Q2, tetapi masih mengungguli Q2 2024 sebesar 10%, sementara produksi perak penambang pulih setelah Q1 yang lebih lemah, menurut analis logam mulia di Heraeus. Dalam pembaruan logam mulia terbaru mereka, para analis mencatat bahwa ketidakpastian tarif menghantam pasar emas secara besar-besaran minggu lalu. "Dilaporkan pada akhir pekan lalu bahwa, menurut layanan Bea Cukai dan Perlindungan Perbatasan AS, beberapa emas batangan (1 kg dan 100 ons) yang diimpor ke AS akan dikenakan tarif bea cukai," tulis mereka. "Tarif timbal balik ini mulai berlaku satu menit setelah tengah malam pada tanggal 8 Agustus. Harga emas berjangka di AS melonjak ke level tertinggi baru pada hari Jumat dan kontrak berjangka terdekat melonjak hingga sekitar $30/ons premium dari harga spot. Namun, Gedung Putih telah menyatakan akan mengklarifikasi tarif impor emas batangan, yang menyiratkan bahwa emas batangan tidak akan dikenakan tarif, dan harga berjangka pun kembali melemah." "Ancaman tarif menyebabkan peningkatan dramatis arus emas batangan ke AS mulai Desember dan berlanjut hingga kuartal pertama tahun ini karena stok emas batangan COMEX meningkat lebih dari dua kali lipat menjadi 45 juta ons pada awal April sebelum terhenti setelah daftar pengecualian diumumkan," kata para analis. "Stok sempat turun hingga di bawah 37 juta ons pada Juli, tetapi kemudian mulai pulih, mencapai 38,7 juta ons." Permintaan emas global mencapai 1.079 ton pada kuartal kedua tahun 2025 – peningkatan 10% dibandingkan Q2 2024 tetapi lebih rendah dari Q1 2025. “Permintaan perhiasan turun 14% tahun-ke-tahun pada kuartal pertama menjadi 357 ton, berkontraksi di semua wilayah utama. Seperti disebutkan sebelumnya, harga yang tinggi telah memukul permintaan konsumen. Permintaan investasi adalah 477 ton, didukung oleh permintaan batangan dan koin yang solid dan arus masuk keempat kuartal berturut-turut ke ETF. Permintaan batangan dan koin lebih kuat di sebagian besar wilayah kecuali Amerika Utara. Namun, kepemilikan ETF di Amerika Utara naik paling banyak dari semua wilayah, 73 ton dari total kenaikan 171 ton, tidak diragukan lagi dibantu oleh banyaknya pengumuman tarif dan ketidakpastian ekonomi yang terkait dengannya. Dana Asia melihat arus masuk yang hampir sama besarnya (70 ton), menunjukkan kekhawatiran di pihak penerima tarif juga. Sementara itu, pasokan primer terus naik sedikit lebih tinggi menjadi 1.249 ton pada Q2"25, naik 3% tahun ke tahun, dan H1’25 naik 1% tahun ke tahun. Heraeus juga mencatat intervensi berkelanjutan Presiden Trump terhadap lembaga-lembaga AS setelah Federal Reserve mempertahankan suku bunga pada pertemuan bulan Juli. "Ini adalah pertemuan kelima berturut-turut tanpa perubahan, tetapi kali ini, yang tidak biasa, dua gubernur tidak setuju," kata para analis. "Presiden Trump tidak terkesan dan menegaskan bahwa ia menginginkan suku bunga yang lebih rendah. Ini bukan pertama kalinya seorang presiden AS menekan ketua The Fed, karena Trump vs. Powell mengingatkan kita pada Nixon vs. Burns. Burns akhirnya mengalah dan menurunkan suku bunga, sementara inflasi semakin tak terkendali. Sementara itu, Nixon juga memutuskan hubungan dolar dengan emas pada tahun 1971." Laporan penggajian yang lemah menyusul keputusan The Fed – termasuk revisi penurunan yang signifikan terhadap data bulan-bulan sebelumnya – menunjukkan pasar tenaga kerja yang memburuk. "Trump memecat kepala Biro Statistik Tenaga Kerja yang menyusun data ketenagakerjaan, dengan menyatakan bahwa angka-angka tersebut dimanipulasi untuk membuatnya "terlihat buruk"," tulis mereka. "Pasar juga mengubah pandangannya tentang jumlah pemotongan suku bunga pada akhir tahun dari satu atau dua menjadi dua atau tiga dan meningkatkan peluang pemotongan sebesar 25 basis poin pada pertemuan berikutnya menjadi 95%. Umumnya, The Fed telah memangkas suku bunga untuk mencoba mendukung lapangan kerja terlepas dari tingkat inflasi, sehingga hal itu tampak seperti penilaian yang adil." "Jika emas menjadi asuransi terhadap kesalahan kebijakan pemerintah atau bank sentral, maka ada potensi kenaikan lebih lanjut," catat mereka. "Namun, untuk saat ini, harga emas masih berada dalam pola bertahannya." Harga emas spot merosot di awal minggu dengan harga mencapai titik terendah $3.341,46 tepat setelah pukul 10:30 pagi EDT, dan terakhir diperdagangkan pada $3.348,03 per ons dengan kerugian 1,46% pada sesi tersebut. Beralih ke perak, Heraeus mencatat bahwa penambang perak primer melaporkan peningkatan produksi selama Q2 setelah kuartal pertama yang lebih lemah. "Pan American Silver memproduksi 5,1 juta ons perak pada kuartal kedua dengan kualitas dan hasil produksi yang lebih tinggi di La Colorada, sebuah peningkatan sederhana dari 5,0 juta ons pada kuartal pertama," tulis para analis. Dengan produksi 10,1 juta ons, produksi semester pertama sejalan dengan batas bawah proyeksi tahun ini, yang telah ditetapkan di angka 20-21 juta ons. Hecla meningkatkan produksi kuartal kedua menjadi 4,5 juta ons dari 4,1 juta ons di kuartal pertama, menempatkan perusahaan di jalur yang tepat untuk mencapai batas atas proyeksi (15,5-17,0 juta ons) tahun ini. Produksi perak Coeur sebesar 4,7 juta ons pada kuartal kedua 2025 didorong oleh tambang Rochester yang beroperasi penuh, setelah memulai produksi komersial pada akhir kuartal pertama 2024 dan meningkat selama kuartal kedua 2024, serta akuisisi tambang Las Chispas yang memproduksi 1,5 juta ons selama kuartal tersebut. Setelah memproduksi hampir 8,5 juta ons pada paruh pertama tahun ini, perusahaan diharapkan dapat mencapai proyeksi 16,7-20,25 juta ons. Harga perak kembali menguat di atas $38 per ons minggu lalu, tetapi logam abu-abu ini melemah seiring harga emas pada Senin pagi. Saat artikel ini ditulis, harga perak spot terakhir diperdagangkan pada $37,733 per ons dan turun 1,53% pada grafik harian.