Harga emas akan naik 8% lagi pada tahun 2025 hingga mencapai $3.100/oz – Goldman Sachs Research

Kitco - Sabtu, 01 March 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) – Harga emas telah naik lebih dari 40% sejak Januari 2024, dan permintaan bank sentral akan terus mempertahankan reli ke level tertinggi baru jauh di atas $3.000 per ons, menurut Goldman Sachs. Dalam laporan terbarunya, analis Goldman Sachs Research Lina Thomas memproyeksikan bahwa emas akan naik 8% lagi pada tahun 2025 dan mencapai titik tertinggi sepanjang masa di $3.100 per ons. Sebelumnya, tim tersebut memproyeksikan harga emas hanya akan naik hingga $2.890. “Peningkatan perkiraan ini didukung oleh permintaan emas yang lebih tinggi dari perkiraan dari bank sentral, yang telah meningkatkan cadangan komoditas tersebut sejak pembekuan aset bank sentral Rusia pada tahun 2022, menyusul invasi Rusia ke Ukraina,” tulis bank investasi tersebut. Seiring dengan permintaan bank sentral yang kuat, Goldman Sachs Research juga mengantisipasi peningkatan pembelian ETF emas karena penurunan suku bunga akan meningkatkan harga emas dan membuat emas lebih menarik bagi investor. "Faktor-faktor tersebut mungkin sedikit diimbangi oleh spekulan yang mengurangi posisi beli bersih mereka pada emas di pasar berjangka, yang diproyeksikan oleh Goldman Sachs Research akan sedikit membebani harga emas," mereka memperingatkan. "Posisi beli bersih saat ini sangat tinggi karena kekhawatiran tarif berkelanjutan dari pemerintahan Trump mendorong investor beralih ke aset safe haven termasuk emas." Namun ketidakpastian yang terus berlanjut seputar tarif, risiko geopolitik, atau kekhawatiran tentang membengkaknya tingkat utang pemerintah dapat mendorong para spekulan untuk meningkatkan posisi beli mereka. "Skenario ini akan mendorong harga emas setinggi $3.300 per troy ounce pada akhir tahun 2025," tulis Thomas dalam laporan tersebut. Namun, pendorong utama perkiraan yang lebih tinggi adalah pembelian bank sentral, yang sekali lagi melampaui ekspektasi pada bulan Desember. “Sebelum pembekuan aset bank sentral Rusia pada tahun 2022, permintaan institusional bulanan rata-rata di pasar emas London mencapai 17 ton,” katanya. “Pada bulan Desember tahun lalu, angka tersebut mencapai 108 ton.” Thomas memperkirakan bahwa permintaan bank sentral di pasar emas OTC London meningkat lima kali lipat setelah pembekuan aset Rusia. Akibatnya, Goldman Sachs Research telah meningkatkan proyeksinya untuk permintaan bank sentral dalam perkiraan harga emas terbarunya. Thomas menambahkan bahwa permintaan yang lebih tinggi secara konsisten dari bank sentral dapat menaikkan harga emas sebanyak 9% tahun ini. Ekonom Goldman Sachs juga memperkirakan dua pemotongan suku bunga dari Federal Reserve tahun ini, yang akan memberikan dorongan tambahan bagi emas sebagai aset tanpa bunga. "Kedua dinamika ini seharusnya lebih besar daripada hambatan yang diantisipasi pada harga emas dari spekulan yang melepas posisi beli bersih mereka yang luar biasa tinggi pada logam kuning di pasar berjangka," tulis mereka. "Posisi beli bersih spekulan tinggi karena permintaan emas sebagai aset safe haven — sebuah fenomena yang bisa berumur pendek jika pasar menjadi lebih yakin tentang lingkungan ekonomi dan politik." Laporan itu mengatakan bahwa kembalinya posisi beli spekulan ke tingkat yang lebih normal dapat membebani emas dalam jangka pendek, tetapi harga kemungkinan besar masih akan naik menjelang akhir tahun. Goldman Sachs Research mencantumkan beberapa faktor, yang dapat menyebabkan logam kuning tersebut kurang dari atau melebihi proyeksi harga akhir tahun mereka sebesar $3.100. "Secara keseluruhan, risiko-risiko ini cenderung menguntungkan — risiko-risiko tersebut lebih mungkin mendorong harga lebih tinggi dari perkiraan," tulis mereka. "Misalnya, jika ketidakpastian kebijakan tetap tinggi atau kekhawatiran berkelanjutan tentang tarif terus mendorong permintaan untuk aset-aset safe haven, tim memperkirakan bahwa investasi emas spekulatif dapat mendorong harga setinggi $3.300 pada Desember 2025." "Kami juga melihat risiko kenaikan pada perkiraan harga emas kami dari permintaan bank sentral yang lebih kuat dari yang diharapkan karena ketidakpastian kebijakan AS yang lebih tinggi," tulis Thomas, seraya menambahkan bahwa jika pembelian oleh bank sentral mencapai 70 ton per bulan rata-rata, harga emas dapat naik setinggi $3.200 pada akhir tahun 2025. "Demikian pula, peningkatan kekhawatiran atas lintasan utang pemerintah AS dapat mendorong bank sentral dengan cadangan Treasury AS yang besar untuk membeli lebih banyak emas, serta mendorong posisi spekulatif dan aliran ETF lebih tinggi, yang dapat memberikan kenaikan harga tambahan sebesar 5% pada akhir tahun, sehingga mencapai $3.250," kata laporan itu. Dalam hal risiko penurunan, harga emas bisa jatuh di bawah perkiraan terbaru Goldman jika Federal Reserve memangkas suku bunga AS lebih rendah dari yang diharapkan analis mereka. "Misalnya, jika Fed mempertahankan suku bunga tetap, tim memperkirakan harga emas hanya akan mencapai $3.060 per troy ounce pada akhir tahun 2025," kata mereka.