Emas memiliki pengaturan yang menguntungkan bagi semua pihak – namun tidak untuk jangka waktu yang lama – sementara perak adalah "harga yang dapat Anda beli" – Ghali dari TD Securities

Kitco - Rabu, 26 February 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) – Harga emas diposisikan secara unik untuk naik terlepas dari apa yang dilakukan dolar AS dalam beberapa minggu mendatang, sementara aliran fisik dan defisit struktural perak dapat menjadikannya pemenang jangka panjang, menurut ahli strategi komoditas senior TD Securities, Daniel Ghali. Dalam wawancara pada 21 Februari , Ghali mengatakan bahwa meskipun Washington mempertimbangkan untuk mendepresiasi dolar AS guna membuat ekspor lebih kompetitif, kekuatan dolar AS sebenarnya membantu mendongkrak harga emas. "Yang menarik dari tahap reli emas saat ini adalah saya benar-benar berpikir bahwa dolar AS yang kuat berkontribusi pada kekuatan harga emas," katanya. "Salah satu keyakinan utama saya adalah bahwa kita dapat belajar lebih banyak dari anomali di pasar daripada dari apa yang seharusnya dilakukan pasar." Ghali mengatakan bahwa kinerja emas yang luar biasa selama tahun lalu cukup tidak lazim. "Emas telah menguat meskipun dolar AS menguat, dan periode ketika suku bunga AS juga meningkat," katanya. "Emas sebenarnya hanya pernah memiliki kinerja yang baik ini bersamaan dengan kinerja yang kuat di S&P 500, dua kali dalam sejarah. Pertama kali terjadi pada tahun 1933 ketika pemerintah AS memutuskan untuk menilai kembali emas. Kedua kalinya terjadi pada tahun 2009 selama putaran pelonggaran kuantitatif terbesar saat itu." Ia menunjukkan bahwa emas juga tidak pernah mengalami kenaikan sekuat ini tanpa adanya pasar dolar AS yang melemah. "Jadi, jelas bahwa penguatan harga emas merupakan anomali pasar, dan saya pikir hal itu memberi tahu sesuatu bagi mereka yang bersedia mendengarkan." Ghali yakin logam kuning telah mengambil peran baru. "Kekuatan dolar AS cukup kuat untuk memacu aktivitas pembelian emas sebagai lindung nilai depresiasi mata uang, terutama dari Asia," katanya. "Ini adalah tren yang telah kita lihat berkembang selama dua tahun terakhir, dan telah kembali mengemuka pada bulan Januari tahun ini." Tarif adalah area lain yang tetap menjadi perhatian utama bagi para pedagang logam mulia, dan Ghali membahas perkembangan terbaru yang dilihatnya dalam arus fisik. "Ini adalah distorsi besar di pasar komoditas yang saat ini tersembunyi di balik kenaikan harga emas," katanya. "Ini tidak selalu relevan dengan harga emas itu sendiri, tetapi di balik itu, keuntungan yang bisa Anda peroleh dari memindahkan emas fisik dari London ke AS telah sangat besar selama beberapa bulan terakhir." "Kini hal itu menunjukkan adanya tanda-tanda pelonggaran, khususnya untuk emas, tetapi belum tentu demikian untuk perak dan logam mulia lainnya," tambahnya. Ghali mencirikan "pencairan" emas saat ini sebagai fenomena yang sangat khusus namun mungkin hanya berlangsung dalam jangka pendek. "Saya pikir situasi dalam emas dapat kita simpulkan sebagai "Jika menang, jika kalah,"" katanya. "Pada saat dolar AS menguat, ketika suku bunga AS naik, minat terhadap emas datang dari Asia sebagai lindung nilai terhadap depresiasi mata uang. Dan pada saat suku bunga AS turun, dolar AS turun, dana makro - yang sebagian besar berasal dari Barat - memandang emas dalam pengertian tradisional bahwa dolar AS yang lebih rendah seharusnya baik untuk emas, dan sebaliknya, mereka adalah kelompok yang membeli emas. Jadi, ini adalah situasi yang sangat luar biasa dalam emas." "Ini cukup langka, tidak berlangsung lama," ia memperingatkan. "Namun selama kondisi ini berlangsung, ini merupakan konteks yang sangat kuat bagi emas." Beralih ke perak, Ghali mengatakan logam abu-abu itu bukan lagi saudara miskin emas. “Silver memiliki kisah yang sangat unik,” katanya. “Kita memasuki tahun kelima berturut-turut dengan defisit struktural. Defisit itu benar-benar belum pernah terjadi sebelumnya dalam hal besarnya ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang disebabkan oleh lonjakan permintaan, yang pada akhirnya dikaitkan dengan peningkatan kapasitas tenaga surya di seluruh dunia.” "Kini kondisi perak berbeda karena kita benar-benar sedang beralih dari lonjakan permintaan ke krisis likuiditas," kata Ghali. "Penarikan logam dari London ke AS begitu dramatis sehingga menguras sistem penyimpanan emas batangan terbesar di dunia hingga benar-benar mengganggu aktivitas perdagangan harian di pasar fisik." "Perdagangan di London sangat ketat," imbuhnya. "Kami pikir perdagangan bisa semakin ketat, dan pada akhirnya harga perak yang stabil perlu naik untuk memberi insentif bagi logam untuk kembali ke London dari sumber yang tidak konvensional." Harga emas turun dari level tertingginya pada hari Selasa, tetapi logam kuning tersebut kembali berada di atas level $2.900 per ons. Harga emas spot terakhir diperdagangkan pada $2.914,33 per ons dengan penurunan 1,28% pada hari itu. Penurunan harga perak bahkan lebih kentara, dengan harga perak spot merosot dari $32,484 sesaat setelah pukul 10 malam EST ke harga terendah sesi $31,291 per ons pada pukul 11:30 pagi. Harga perak spot terakhir diperdagangkan pada harga $31,764 dengan kerugian 1,82% pada sesi tersebut.