Wall Street masih bimbang tentang arah emas, Main Street memperkuat bias bullishnya seiring meningkatnya kekhawatiran utang

Kitco - Jumat, 04 July 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) – Serangkaian rilis data ekonomi yang kuat tidak cukup untuk menahan harga emas turun minggu ini, karena risiko geopolitik dan kekhawatiran utang negara berpadu mendorong logam kuning naik meskipun selera risiko meningkat. Harga emas spot mengawali minggu ini dengan perdagangan di harga $3.271 per ons, dan setelah penurunan tajam ke titik terendah mingguan di bawah $3.250, emas mulai naik secara stabil. Pada pukul 02.30 dini hari Senin, emas spot diperdagangkan dalam kisaran $5 dari level $3.300, dan pada pukul 03.00 siang EDT, emas berhasil mengubah level tersebut menjadi support. Pada pukul 08.30 pagi hari Selasa, emas spot diperdagangkan pada harga $3.356 per ons. Namun, tingkat harga ini terbukti provokatif bagi para pelaku pasar, dan harga emas menghabiskan dua hari berikutnya diperdagangkan antara $3.330 dan $3.355 sebelum dorongan pada Rabu sore melihat harga emas spot mencapai puncak tertinggi mingguan di $3.365 per ons. Setelah pengujian ulang support jangka pendek di area $3.345, dorongan lebih tinggi lainnya selama sesi Asia akhirnya gagal, yang mengakibatkan penurunan emas yang paling tajam minggu ini tepat sebelum data penggajian nonpertanian – dari $3.350 per ons pada pukul 8:15 pagi EDT hingga ke $3.312 hanya 15 menit kemudian. Logam kuning tersebut mengalami rebound kuat setelahnya, mencapai puncaknya pada $3.337 per ons pada pembukaan ekuitas Amerika Utara, dan kemudian diperdagangkan dalam kisaran yang relatif sempit $10 menjelang liburan 4 Juli. Survei Emas Mingguan Berita Kitco terbaru menunjukkan para pakar industri masih belum yakin tentang prospek jangka pendek emas , sementara pedagang eceran memperkuat bias bullish mereka. "Lebih tinggi," kata Adam Button, kepala strategi mata uang di Forexlive.com. "Awalnya dolar naik karena data non-farm payrolls, lalu dengan cepat berbalik. Itu menyoroti tren penjualan dolar yang tak henti-hentinya yang mendominasi paruh pertama tahun ini. Seiring tren itu berlanjut dan meluas, emas akan diuntungkan." "Lebih tinggi," kata Rich Checkan, presiden dan COO Asset Strategies International. "RUU Pajak yang Sangat Indah... $4 triliun ditambahkan ke utang AS dalam 10 tahun, bersama dengan $2 triliun yang sudah diantisipasi per tahun. Itu adalah utang yang membengkak lebih dari $50 triliun pada tahun 2035... bahkan belum mempertimbangkan Dana Jaminan Sosial yang akan habis pada tahun 2033... skenario terbaik." “Dunia mulai menyadari masalah pengeluaran berlebihan dan utang,” imbuhnya, “dan solusinya: emas.” “TURUN,” kata Adrian Day, presiden Adrian Day Asset Management. “Ada kemungkinan bahwa pertemuan faktor-faktor negatif–termasuk beberapa kesepakatan tarif dan meningkatnya spekulasi tentang pemotongan suku bunga Fed pada bulan Juli–bertemu, di tengah perlambatan bank sentral dan pembelian non-resmi Tiongkok. Setiap kemunduran kemungkinan akan dangkal dan berumur pendek.” Colin Cieszynski, kepala strategi pasar di SIA Wealth Management, yakin Federal Reserve berada di antara batu dan tempat yang keras. "The Fed terjebak," katanya. "Inflasi telah turun, jadi The Fed seharusnya punya ruang untuk memangkas suku bunga. Namun, perekonomian sedang kuat, jadi biasanya Anda mengharapkan suku bunga naik saat perekonomian sedang kuat, karena inflasi akan meningkat." Cieszynski mengatakan bahwa meskipun perekonomian belum keluar jalur dan tarif telah diserap sejauh ini, tindakan pemotongan memiliki dampak yang melampaui harga pinjaman. “Bagian yang terkadang mereka lewatkan – khususnya para politisi – adalah efek sinyal,” katanya. “Jika Anda mulai memangkas, orang-orang tidak berpikir bahwa masa-masa indah telah tiba lagi. Mereka melihat bagian likuiditas, yang merupakan hal yang Anda lakukan saat Anda berada dalam resesi, tetapi Anda tidak sedang dalam resesi. Jika Anda memangkas suku bunga secara agresif, secara historis, Fed melakukannya saat resesi, dan pasar saham naik dan ekonomi membaik.” "Namun jika Anda memangkas suku bunga saat ekonomi sedang kuat, maka itu dapat memicu inflasi," ia memperingatkan. "Dan Anda akan melihat tarif yang berlaku, yang juga memicu inflasi. Menurut saya, The Fed masih khawatir tentang hal itu – bukan inflasi saat ini, tetapi seperti apa inflasi setahun dari sekarang jika tarif menjadi inflasioner, atau jika pemotongan terlalu agresif saat ekonomi sedang kuat." Sementara banyak pelaku pasar frustrasi dengan ketidakmampuan emas untuk naik lebih tinggi, Cieszynski berpikir cerita sebenarnya adalah jatuhnya nilai dolar AS, yang ia yakini sebagai alasan utama logam kuning tersebut belum mengalami penurunan yang signifikan. "Euro/USD dalam enam bulan terakhir naik 14%," katanya. "Poundsterling dalam enam bulan terakhir naik 10%. Yuan dalam enam bulan terakhir naik 8%. Dolar Kanada naik sekitar 6%. Dolar Australia naik 6%, sama dengan Kanada. Ini adalah pergerakan besar untuk mata uang dalam enam bulan, dan tidak ada yang membicarakannya." "Kita telah melihat emas bergerak menyamping selama tiga bulan terakhir, dan Anda akan berpikir, mengingat penurunan risiko yang telah memicu reli besar-besaran di pasar saham, bahwa emas akan turun drastis," tambahnya. "Dan ternyata tidak. Jika semua faktor ini menyebabkan pergerakan sebesar ini di pasar saham, seharusnya semua itu menyebabkan pergerakan sebesar itu juga pada emas. Emas seharusnya jauh lebih rendah daripada saat ini. Dan ternyata tidak." "Emas adalah tempat Anda melihat penurunan dolar AS," kata Cieszynski. "Dolar AS telah anjlok, dan itu bagus untuk saham, tetapi itu juga berarti bahwa emas belum turun sebanyak yang seharusnya." Cieszynski mencatat bahwa pasar memperkirakan pelonggaran sebesar 80 basis poin atau lebih pada tahun 2025, dan terlepas dari apakah itu ide yang bagus atau tidak, ia pikir mereka dapat mencapai keinginan mereka. "Itu berarti tiga kali pemotongan suku bunga," katanya. "Itu mungkin saja. Mereka masih punya empat pertemuan lagi. Anda bisa melakukannya pada bulan September dan Desember dengan mudah, dan mungkin mereka akan melakukannya pada bulan Juli untuk menenangkan Trump." Namun, bahkan jika Fed memangkas lebih awal, Cieszynski tidak memperkirakan hal ini akan memberikan dorongan besar bagi emas atau pasar yang lebih luas. "Saya tidak berpikir hal itu akan mengubah apa pun secara material," katanya. "Saya pikir orang-orang mengharapkannya." Minggu ini, 14 analis berpartisipasi dalam Survei Emas Kitco News, dengan Wall Street bersikap relatif netral setelah kinerja datar minggu ini. Lima pakar, atau 36%, memperkirakan harga emas akan naik selama minggu depan, sementara empat analis, atau 28%, memperkirakan penurunan harga. Lima analis lainnya, mewakili 36%, memperkirakan perdagangan logam kuning akan bergerak menyamping minggu depan. Sementara itu, 243 suara diberikan dalam jajak pendapat daring Kitco, dengan Main Street melanjutkan mayoritas bullish yang tipis minggu lalu. 143 pedagang eceran, atau 59%, memperkirakan harga emas akan naik minggu depan, sementara 49, atau 20%, memperkirakan logam kuning akan merosot. 51 investor yang tersisa, atau 21%, melihat harga kembali berkonsolidasi selama minggu mendatang. Setelah seminggu didominasi oleh metrik ketenagakerjaan, pasar akan sedikit beristirahat sejenak dari data-data menjelang akhir pekan panjang Hari Keempat Juli. Pada hari Selasa, Bank Sentral Australia akan mengumumkan keputusan kebijakan moneternya. Pada hari Rabu, pasar akan menganalisis risalah rapat FOMC bulan Juni oleh Federal Reserve. Dan pada hari Kamis pagi akan dirilis klaim pengangguran mingguan. Marc Chandler, direktur pelaksana di Bannockburn Global Forex, melihat pelemahan harga emas berlanjut setelah data minggu ini. "Data pekerjaan AS yang lebih kuat dari perkiraan dan lonjakan suku bunga menghentikan pemulihan emas yang sedang tumbuh," katanya. "Pasar tunai tampaknya akan mencatat penurunan eksternal hari ini, aksi harga yang bearish. Ini memperingatkan fase konsolidasi/korektif mungkin belum berakhir dan pengembalian ke area $3.250 tampaknya masuk akal, dan mungkin sedikit lebih rendah." Sean Lusk, salah satu direktur lindung nilai komersial di Walsh Trading, mencoba menyelaraskan seruan penurunan suku bunga dengan kinerja pasar dan ekonomi yang lebih luas. "Biasanya ketika Anda memangkas suku bunga, itu karena ekonomi sedang bermasalah," katanya. "Bukan itu masalahnya. Dalam banyak hal, itu tidak perlu. Saya tahu ada banyak tekanan, dan Anda harus banyak bicara tentang pemangkasan suku bunga dari Fed, tetapi begitu Anda melakukannya, apa gunanya? "Mereka mungkin khawatir tentang penciptaan lapangan kerja di sektor swasta, tetapi saya pikir banyak perusahaan menahan diri karena ketidakpastian kesepakatan perdagangan. Namun sekarang ada kejelasan lebih lanjut di pasar. Jadi, Anda akan memangkas suku bunga saat saham berada pada titik tertinggi sepanjang masa? Memasuki beberapa kebijakan pelonggaran?" "Saya pikir mereka benar-benar khawatir tentang real estat, dan itu latar belakang [Trump]," imbuh Lusk. "Itu salah satu sektor yang menimbulkan kekhawatiran. Ada kelambatan di sana karena tidak ada yang mampu membayar hipotek, dan ketika rumah-rumah pindah, ada proyek yang sedang berjalan, ada pembangunan, ada ini, ada itu... semuanya merembes ke banyak hal yang berbeda." Namun dia tidak melihat ada gunanya memangkas ekonomi yang sudah ada. "Bahkan jika kita memotong setengah poin, apa yang akan terjadi?" tanyanya. "Anda akan mendapatkan hipotek yang sedikit lebih murah, tetapi bagaimana dengan sisanya? Inflasi yang telah Anda atasi, akan kembali lagi. Saya bingung mengapa ini menjadi tren. Harga pangan telah naik, harga energi telah turun, dan itu adalah dua komponen inti dari neraca keuangan siapa pun. Jadi Anda akan meningkatkannya?" “Anda akan memaksakan diri untuk menyelesaikan masalah yang Anda hadapi saat menjabat.” Mengenai bagaimana semua ini berdampak pada harga emas , Lusk mengatakan ia masih berpikir logam kuning tersebut terlalu dibeli berlebihan di atas $3.300. “Anda memasuki situasi di mana Anda memiliki lebih banyak kepastian,” katanya. “Kepastian itu perlahan-lahan mulai muncul dan mungkin pada akhirnya akan melampaui ketidakpastian. Misalnya, jika Anda menyelesaikan kesepakatan dagang, jika Anda mendapatkan lebih banyak kepastian sejauh menyangkut nota kesepahaman dan kerangka kerja untuk perjanjian, dan jika setiap orang di komunitas bisnis mengetahui berapa tarif dasar, maka mungkin penciptaan lapangan kerja swasta akan sedikit meningkat. Itu salah satu skenario. Kemudian banyak risiko akan hilang dari pasar pada saat itu, menurut saya.” "Apa yang sedang terjadi di sini? Jika Anda mengalami penurunan dari $300 hingga $3.000, Anda masih dalam tren naik," tambahnya. "Kita harus meninjau kembali beberapa level antara $3.225 dan level terendah bulan Mei di $3.123. Mungkin di situlah tren ini akan kembali, jika semua hal sama. Kita tutup tahun lalu di $2.641, jadi saya pikir tren ini akan berlanjut jika kita mundur ke $3.141, $3.170. Itu 20% lebih tinggi dari tahun ini." Meski begitu, Lusk masih yakin emas akan naik lebih tinggi lagi pada tahun 2025. "Saya pikir penurunan apa pun akan berlangsung singkat," katanya. "Saya pikir kita akan melihat penurunan lebih lanjut menjelang akhir tahun." “Samping,” kata Darin Newsom, analis pasar senior di Barchart.com. “Saya masih melihat emas menemukan dukungan sebagai pasar safe haven, khususnya dengan tenggat waktu berikutnya untuk tarif AS yang akan segera diberlakukan kembali (9 Juli? Saya lupa). Namun, dari sudut pandang teknis, saya merasa grafik harian kontrak berjangka Agustus menarik. Di sini kita melihat kisaran sideways antara tertinggi $3.539,30 (22 April) dan terendah $3.151,00 (15 Mei), menempatkan titik tengah di $3.345,20. Kisaran sideways jangka pendek adalah antara $3.476,30 (16 Juni) dan $3.250,50 (30 Juni) dengan titik tengah di $3.363,40. Kontrak berjangka Agustus dihargai mendekati $3.343,00 pada Kamis pagi, mendekati titik tengah kedua kisaran. Untuk apa nilainya.” Dan Analis Senior Kitco Jim Wyckoff juga memperkirakan harga emas akan bergerak menyamping karena logam kuning tersebut terus berkonsolidasi. "Bergerak menyamping dan tidak menentu," katanya. "Grafik tetap sedikit bullish, tetapi para investor membutuhkan percikan fundamental baru untuk mendorong harga keluar dari kisaran perdagangan terkini." Pada saat penulisan ini, harga emas spot terakhir diperdagangkan pada harga $3.326,03 per ons, dengan kerugian 0,93% pada hari ini, tetapi kenaikan 1,76% pada minggu ini.