Akankah emas menjadi aset safe haven terakhir yang bertahan minggu depan?

Kitco - Sabtu, 24 May 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) - Meskipun emas terus terkonsolidasi di bawah titik tertinggi sepanjang masa bulan lalu, emas mengakhiri minggu dengan keuntungan yang solid karena investor mencari aset safe haven alternatif di tengah meningkatnya kekhawatiran tentang keandalan dolar AS dan obligasi pemerintah. Ketidakpastian sebenarnya dimulai Jumat lalu setelah lembaga pemeringkat Moody"s menurunkan peringkat utang AS. Pada menit-menit terakhir minggu perdagangan, emas berhasil menembus resistance awal di $3.200 per ons. Menjelang akhir minggu ini, logam mulia telah kembali menguat di atas $3.300. Harga emas spot terakhir diperdagangkan pada $3.361,21 per ons, naik hampir 5% dalam seminggu. Emas juga melihat permintaan safe-haven baru pada pertengahan minggu setelah Departemen Keuangan AS mengadakan lelang obligasi 20-tahun yang mengecewakan, yang memiliki efek domino, mempertajam kurva imbal hasil jangka panjang karena imbal hasil 30-tahun naik di atas 5%. Pada saat yang sama, kurangnya kepercayaan di AS terlihat jelas pada dolar AS, yang mengakhiri minggu ini dengan menguji support di 99 poin—terendah dalam tiga minggu. "Ketika kita berupaya menyederhanakan berbagai hal semaksimal mungkin, di tengah kekhawatiran akan defisit masa depan, beban bunga, peningkatan penerbitan Treasury, dan inflasi, premi jangka panjang yang lebih tinggi dan curve steepeners dianggap negatif bagi USD dan ekuitas AS, dan menjadi alasan untuk membeli emas dan bahkan Bitcoin—sehingga terjadi peningkatan hubungan jangka pendek antara imbal hasil nominal AS 10 dan 30 tahun dengan harga USD dan emas," kata Chris Weston, Kepala Riset di Pepperstone, dalam sebuah catatan pada hari Jumat. "Ujung panjang kurva Treasury AS kemungkinan akan tetap menjadi titik fokus utama sepanjang minggu depan, dan sementara akan ada beberapa fokus pada inflasi inti PCE AS, titik fokus besar akan menjadi permintaan yang terlihat dalam lelang Treasury 2-, 5-, dan 7-tahun yang dijadwalkan sepanjang minggu ini," tambahnya. Pada saat yang sama, emas tidak hanya mendapat keuntungan dari volatilitas pasar obligasi di AS. Analis mencatat bahwa kenaikan imbal hasil obligasi di Jepang mengancam untuk semakin melemahkan perdagangan yen, yang dapat memicu masalah likuiditas global. Analis juga mengamati bahwa emas terus memantapkan dirinya sebagai aset moneter global yang aman. Namun, menurut beberapa pihak, hal ini juga menghadirkan risiko jangka pendek. “ Kenaikan harga emas mungkin akan kehilangan momentum selama imbal hasil Treasury tidak mengalami lonjakan yang tidak terkendali lagi, dan imbal hasil 30 tahun tetap dibatasi di kisaran 5%,” kata Han Tan, Kepala Analis Pasar di FXTM. "Untuk minggu mendatang, selain perkembangan perdagangan dan geopolitik, pedagang emas juga akan mengandalkan sinyal potensial yang berasal dari notulen rapat FOMC, pidato Fed yang dijadwalkan, dan rilis data PCE untuk menyesuaikan taruhan pemangkasan suku bunga Fed sambil menggerakkan emas spot secara bersamaan," tambahnya. "Emas pada akhirnya dapat menembus kisaran $3.000–$3.500 setelah Fed mengisyaratkan keinginan yang lebih besar untuk melanjutkan siklus pemangkasan suku bunganya." Ole Hansen, Kepala Strategi Komoditas di Saxo Bank, mengatakan pergerakan emas di atas $3.355 per ons dapat menandakan berakhirnya koreksi jangka pendeknya. Namun, ia memperingatkan bahwa sentimen di pasar obligasi bisa jadi terlalu negatif. "Satu-satunya kekhawatiran saya adalah kita telah mencapai puncak kemerosotan pada obligasi dan hal itu dapat memicu pergerakan yang berisiko," katanya. Beberapa analis pasar obligasi mengatakan bahwa lelang minggu depan dapat melihat partisipasi yang lebih baik, karena permintaan investor terhadap imbal hasil durasi yang lebih pendek masih cukup kuat. Melihat melampaui pasar obligasi, Hansen mencatat bahwa emas juga dapat menarik permintaan safe-haven setelah Presiden Donald Trump mengancam akan menaikkan tarif impor Eropa hingga 50% pada tanggal 1 Juni. “Ancaman tarif hari ini dari [Trump] adalah pengingat yang jelas bahwa perang dagang ini masih jauh dari selesai, dan AS akan menanggung konsekuensi ekonominya, yang saya lihat sebagai hal yang positif bagi emas,” katanya. Dalam lingkungan ini, analis juga memperhatikan dolar AS karena terus kehilangan momentum. “Kekhawatiran atas perdagangan, defisit fiskal, dan pertumbuhan mungkin tidak terlalu kentara di pasar ekuitas jika mempertimbangkan pemulihan pasar yang lebih luas dari posisi terendah di bulan April, tetapi kekhawatiran tersebut tampaknya masih relevan dengan dolar. Dolar AS telah berjuang untuk mendapatkan daya tarik selama bulan lalu karena tren de-dolarisasi terus berlanjut dengan latar belakang meningkatnya perkiraan defisit dan penurunan peringkat utang AS,” kata Adam Turnquist, Kepala Strategi Teknis untuk LPL Financial, dalam sebuah catatan pada hari Jumat. “Momentum dan posisi dalam dolar tetap bearish. Penurunan dari kisaran konsolidasi dolar tidak hanya akan signifikan secara teknis tetapi juga dapat memicu ketakutan tambahan atas kesehatan ekonomi AS.” David Morrison, Analis Pasar Senior di Trade Nation, mengatakan dalam sebuah catatan bahwa dolar yang lemah akan terus menguntungkan emas; namun, ia mendesak investor untuk berhati-hati karena momentum saat ini netral dan pergerakan harga bisa berjalan baik atau buruk. "Dengan dolar AS yang masih tertekan, dan karena investor menolak pasar utang AS karena kekhawatiran atas utang yang berlebihan, masih ada argumen kuat untuk memiliki emas demi keamanan. Namun seperti yang telah dilihat investor dalam banyak kesempatan, cerita yang bagus tidak menjamin apa pun. Penurunan harga emas yang lebih besar tidak dapat dikesampingkan," katanya.