Pasar emas India melemah pada bulan April, namun stabilisasi harga dapat memicu kembali permintaan – Chacko dari WGC

Kitco - Selasa, 20 May 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) – Permintaan emas secara keseluruhan lemah bulan lalu dengan pembelian festival yang beragam dan penebusan ETF yang besar, tetapi impor menunjukkan ketahanan pada bulan April, dan harga dasar jangka pendek dapat meningkatkan selera investor, menurut Kavita Chacko, Kepala Riset untuk India di World Gold Council (WGC). Chacko menulis dalam pembaruan WGC terbaru bahwa pelemahan dolar AS, meningkatnya ketidakpastian geopolitik dan ekonomi, dan arus masuk yang kuat ke ETF emas global membantu mempercepat momentum emas pada bulan April. "Namun, harga telah turun sejak saat itu, dengan harga LBMA Gold PM turun 8% sejauh ini pada bulan Mei," katanya. "Di India, harga emas domestik mencerminkan tren global. Meskipun, koreksi mtd Mei lebih ringan sebesar 5%, diredam oleh apresiasi rupee India." Chacko mencatat bahwa meskipun harga emas LBMA telah naik $583/oz, atau 22%, pada tahun 2025, harga emas spot domestik India naik 23%. "Meskipun terjadi penurunan baru-baru ini, emas mengungguli kelas aset utama lainnya secara ytd," katanya. Permintaan festival India selama beberapa minggu terakhir beragam. “Penjualan perhiasan emas di India selama April dan awal Mei tetap lesu, kecuali pada hari Akshaya Tritiya, karena harga emas yang tinggi dan tidak stabil ditambah dengan ketidakpastian ekonomi yang lebih luas,” katanya. “Bukti anekdotal menunjukkan bahwa konsumen menunda pembelian mereka, menunggu stabilitas harga, atau memilih perhiasan yang lebih ringan untuk mengakomodasi anggaran tetap dan pembelian berdasarkan kebutuhan.” Chacko mencatat bahwa "segmen emas batangan, batangan dan koin, berkinerja lebih baik daripada perhiasan, dengan koin berbobot ringan (terutama 5g) terbukti populer" selama festival Akshaya Tritiya. "Koin ini dibeli sebagai pembelian "token" untuk festival, dengan sebagian besar penjualan terjadi melalui platform daring dan e-commerce. Perilaku ini menyoroti pergeseran konsumen yang semakin besar ke arah pelaku usaha yang terorganisasi dan produk emas yang berorientasi pada investasi." "Meskipun volume penjualan emas selama Akshay Tritiya kemungkinan menurun dari tahun ke tahun, nilai penjualan secara keseluruhan diperkirakan meningkat, yang mencerminkan kenaikan harga emas hampir 30% sejak tahun lalu," katanya. "Hal ini menunjukkan adanya ketahanan dalam permintaan emas di India. Selain itu, pertukaran dan daur ulang perhiasan emas lama tetap menjadi tren yang menonjol." ETF emas juga mengalami penebusan besar-besaran pada bulan April, tetapi harga emas yang melambung tinggi berarti aset yang dikelola dan kepemilikan investor tetap meningkat. "Untuk bulan kedua berturut-turut, ETF emas India mencatat arus keluar bersih pada bulan April," tulis Chacko. "Menurut data dari Asosiasi Reksa Dana di India (AMFI), pencairan mencapai rekor tertinggi sebesar INR 16,69 miliar (US$195 juta) pada bulan April, yang menunjukkan aksi ambil untung dengan harga emas yang menyentuh rekor tertinggi baru selama bulan tersebut." Arus masuk bruto pada bulan April adalah $194 juta, turun 50% dari rata-rata Januari dan Februari, dengan harga emas yang tinggi dan bergejolak membuat investor menunggu. "Meskipun demikian, arus masuk pada bulan April 58% lebih tinggi daripada pada bulan Maret, yang sebagian mengimbangi dampak dari penebusan yang tinggi," katanya. "Akibatnya, arus keluar neto pada bulan April menyempit menjadi INR0,06 miliar (US$0,7 juta) dari INR0,8 miliar (USD8,9 juta) pada bulan Maret." Namun, aset kumulatif yang dikelola (AUM) ETF emas naik menjadi $7,2 miliar, naik 4% b/b dan 87% t/t, dibantu oleh harga emas yang tinggi. “Minat investor pada kelas aset ini meningkat dengan 0,18 juta akun investor (atau folio) baru yang ditambahkan selama bulan tersebut,” katanya. “Hal ini membuat jumlah total akun investor ETF emas mencapai rekor 7,1 juta.” Pembelian emas oleh RBI juga melambat bahkan saat persentase emas batangan yang disimpan di dalam negeri terus meningkat. “Sejauh tahun ini, Reserve Bank of India (RBI) telah mengurangi pembelian emasnya setelah penambahan signifikan yang dilakukan pada tahun 2024 (73 ton),” tulis Chacko. “Dalam empat bulan pertama tahun 2025, RBI menambahkan 3,4 ton lebih sedikit, dibandingkan dengan 24,1 ton selama periode yang sama tahun lalu. Meski begitu, cadangan emas RBI tetap berada pada level tertinggi sepanjang sejarah yaitu 879,6 ton pada akhir April - tidak berubah dari bulan sebelumnya.” Emas kini mewakili 12% dari nilai total cadangan devisa India, meningkat 4% dari tahun lalu dan merupakan pangsa tertinggi yang pernah tercatat. "Hal ini menggarisbawahi semakin pentingnya emas secara strategis dalam pengelolaan cadangan devisa," katanya. Pendekatan RBI dalam mengelola cadangan emasnya juga terus berkembang. “Hingga Maret 2025, 58% emasnya – sekitar 512 ton – dilaporkan disimpan di dalam negeri, naik dari 38% pada Maret 2023,” kata Chacko. “Sisanya 40% (349 ton) disimpan di lembaga internasional seperti Bank of England dan Bank for International Settlements. Sejak September, 1,52 ton telah ditambahkan ke simpanan dalam negeri, sementara 25 ton ditambahkan ke simpanan internasional.” Sementara itu, impor tetap tangguh meski menghadapi hambatan dari harga yang tinggi. “Impor mencapai US$3,1 miliar – hampir sepertiga lebih rendah dari Maret tetapi di atas rata-rata Januari – Februari sebesar US$2,5 miliar dan 5% lebih tinggi dari tahun ke tahun, menurut data Kementerian Perdagangan,” katanya. “Hal ini menunjukkan permintaan dasar yang berkelanjutan, bahkan dalam lingkungan harga tinggi, mengingat impor emas ke negara tersebut dilakukan secara konsinyasi oleh bank dan lembaga yang ditunjuk. Berdasarkan perkiraan kami, volume impor untuk bulan tersebut berada di kisaran 30t – 36t, turun dari 51t pada Maret dan 40t setahun yang lalu.” Ke depannya, Chacko mengatakan World Gold Council memperkirakan stabilisasi harga di pasar emas global dapat memicu kebangkitan kembali permintaan India. “Sentimen konsumen bahwa penurunan harga emas terbatas akan memperkuat daya tarik emas sebagai investasi yang dapat diandalkan.”