Baik 145% atau 10%, ketidakpastian tarif cukup untuk menghentikan impor emas dan perak AS, mendistorsi pasar logam di semua tingkatan

Kitco - Kamis, 15 May 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) – Harga emas telah turun sejak Amerika Serikat dan China mengumumkan penurunan tarif perdagangan selama 90 hari di tengah negosiasi yang sedang berlangsung. Namun, apakah tarif saat ini adalah 145%, 30%, atau 10%, ketidakpastian yang mencengkeram perdagangan AS terus membuat kegiatan impor yang berarti menjadi mustahil. Dan meskipun ada indikasi awal bahwa logam mulia akan dibebaskan dari tarif Trump, aktivitas perdagangan di sektor ini jauh dari normal. Josh Phair adalah CEO Scottsdale Mint. Ia mengatakan bahwa meskipun judulnya mungkin "Impor Emas dan Perak Bebas Tarif", kenyataannya tidak sesederhana itu. “Mereka mengatakan bahwa emas batangan dikecualikan,” kata Phair kepada Kitco News. “Namun jika kita mulai melihat banyak kode tarif, setiap orang perlu tahu persis apa yang dianggap sebagai emas batangan, karena dalam industri kami, kami menyebut koin sebagai emas batangan, seperti dari Perth Mint, misalnya, tetapi itu sebenarnya adalah alat pembayaran yang sah. Itu adalah produk emas batangan moneter.” Phair mengatakan bukan proses mudah untuk menentukan apakah sesuatu dikenakan tarif atau tidak, terutama jika sesuatu tersebut termasuk dalam dua kategori atau lebih. "Sepertinya kita sudah mendapatkan kejelasan tentang sebagiannya, tetapi banyak orang masih menunggu untuk mengetahui semuanya," katanya. "Tidak seorang pun ingin membawa kiriman barang senilai $10 juta dan dikenai pajak lebih dari $1 juta. Rasanya seluruh dunia sedang menunggu kejelasan." Phair, yang bekerja dengan perusahaan besar dan kecil, mengatakan ketidakpastian ini menyebabkan para importir berdiam diri. "Sayangnya, saat Anda berdiam diri, tidak ada bisnis yang berjalan," katanya. "Dalam industri kami, jika Anda melihat sekeliling, ada banyak hal yang hilang. Produk Inggris tertentu tertahan dan belum diimpor, beberapa hal yang biasanya kami miliki di pasar kami dalam bentuk koin untuk ritel." Dan seolah-olah negara asal yang berbeda dan kategori produk yang berbeda tidak cukup menantang, logam mulia yang berbeda juga tidak diperlakukan sama. Phair mengatakan bahwa meskipun emas dan perak memiliki kejelasan paling tinggi, ketidakpastian tetap ada untuk logam lainnya. “Tampaknya cukup positif untuk platinum dan paladium, tetapi bagaimana dengan mineral lainnya? Mereka memberikan daftar mineral penting, tetapi tidak mencakup semuanya,” katanya. “Jadi pertanyaannya adalah, apakah itu diperluas? Apakah itu diperketat? Masih ada sedikit kekacauan dalam hal ini.” Phair mengatakan bahwa sejumlah organisasi logam mulia secara aktif mencari kejelasan dari pemerintah AS mengenai area abu-abu dan kelalaian ini. “Perusahaan dan kilang multinasional akan meminta surat pendapat hukum dari [Bea Cukai dan Perlindungan Perbatasan AS] karena mereka tidak ingin kena dampak,” katanya. “Orang-orang ini mengeluarkan uang miliaran dolar. [Bea Cukai] mungkin akan berkata "Itu sebenarnya termasuk dalam kategori itu, dan itu sebenarnya 19%, bukan 10%.” “Pada logam mulia, kami bekerja berdasarkan spread yang terkadang di bawah 1%, spread yang sangat kecil, sehingga Anda akan hancur.” Phair mengatakan ada banyak preseden untuk keputusan preemptif semacam ini, tetapi keputusan tersebut mahal dan memakan waktu bahkan sebelum tarif Trump. "Saya pernah melakukan ini," katanya. "Saya pernah pergi ke Bea Cukai AS dengan sebuah firma hukum, dan butuh waktu delapan bulan untuk mendapatkan keputusan. Ini terjadi di masa normal, tapi sekarang sudah tujuh tahun yang lalu." Tantangan lain yang dihadapi para importir logam mulia adalah kriteria berbelit-belit dan tampaknya sewenang-wenang yang mengatur produk, yang jauh melampaui emas batangan itu sendiri. “Sebelum Trump, jika Anda membawa emas kosong yang berbentuk persegi panjang, itu bebas tarif,” kata Phair. “Jika Anda membawa emas kosong berbentuk lingkaran, tanpa apa pun di atasnya, itu akan dikenai tarif 4% atau 7% untuk emas. Itu semua tergantung bentuknya. Jadi kami mendapat surat pendapat hukum bahwa jika kami membawa koin, tetapi kami menggunakannya untuk mencetak koin yang sah untuk negara pihak ketiga lainnya, kami mendapat pengecualian untuk itu, tetapi kami harus meminta pendapat dari bea cukai.” “Kami benar-benar melakukan itu, karena tidak ada yang mau menghasilkan jutaan dolar, dan kemudian mereka berkata, "Wah, Anda berutang pada kami, dan mari kita kembali ke tiga tahun yang lalu." Tidak ada yang mau melakukan itu.” Untungnya, tidak semua kerangka kerja perdagangan AS yang sudah ada sebelumnya telah ditinggalkan, sehingga importir dapat memprioritaskan sumber dengan ketidakpastian yang relatif lebih rendah. "Saat ini, saya pikir orang-orang merasa jauh lebih nyaman antara Kanada dan Meksiko, di bawah USMCA daripada di Eropa," kata Phair. "Saya merasa lebih percaya diri hari ini dibandingkan dua minggu lalu," imbuhnya. "Namun, saya juga cukup pintar untuk mengetahui bahwa pemerintah kita tidak selalu bertindak secara rasional. Jadi, kami jelas mencari kejelasan." Jeff Christian adalah Mitra Pengelola CPM Group. Ia juga percaya bahwa masalah mendasar bukanlah seberapa tinggi atau rendah tarifnya, tetapi bagaimana angka-angka tersebut dihitung, dan bagaimana angka-angka tersebut terus berubah. “Jika berbicara tentang tarif dan apa arti tarif bagi logam mulia, hal pertama yang harus Anda katakan adalah [Trump] benar-benar sewenang-wenang dan tidak menentu,” kata Christian kepada Kitco News. “Dia mengubah pandangannya dua, tiga kali sehari. Dia memasukkan sesuatu, dan dia mengeluarkan sesuatu. Jadi Anda benar-benar tidak dapat mengatakan secara pasti tarif apa yang akan berlaku, atau apakah akan ada tarif.” Ia mengatakan tarif untuk logam atau produk tertentu masih belum jelas. "Apakah tarif diterapkan untuk emas, perak, platina, paladium? Tarif berubah setiap hari, setiap jam, tetapi tampaknya tarif akan dikecualikan," katanya. "Siapa tahu? "Saya pikir ada ketidakpastian yang sangat besar, dan ada banyak emas dan perak yang dibawa ke Amerika Serikat dalam beberapa bulan terakhir sebelum tarif diberlakukan, dengan risiko atau ketakutan bahwa sanksi akan berlaku pada logam mulia," kata Christian. "Saat ini, orang-orang yang saya ajak bicara di pasar logam mulia berbicara tentang kelebihan pasokan dan kelebihan pasokan di pasar New York. Ada logam yang meninggalkan New York, kembali ke London dan Swiss, dan tempat-tempat lain." “Ada banyak logam mulia di Amerika Serikat, jadi jika investor ingin membeli logam mulia, logam tersebut tersedia di sana, dan preminya relatif rendah.” Tetapi apa yang menurut Christian jauh lebih penting adalah dampak tarif terhadap perekonomian Amerika Serikat dan negara lain secara keseluruhan. “Tarif sangat merusak aktivitas ekonomi,” katanya. “Jika tarifnya 20% atau 25%, itu adalah pajak. Anda mengambil alih pajak dari produsen, dan Anda juga mengambil alih pajak dari konsumen. Jadi, konsumsi berkurang dan keuntungan bagi produsen, importir, dan eksportir berkurang.” “Itu mungkin hal yang lebih merusak dan penting untuk diperhatikan, yaitu dampak tarif terhadap bisnis, dan bisnis yang menggunakan emas dan perak.” Christian mengatakan dampak tarif akan serumit industri dan pasar yang terkena dampaknya. "Ini seperti pedang bermata dua," katanya. "Ini akan merugikan permintaan emas dan perak serta platinum dan paladium dalam produk manufaktur, tetapi akan membantu permintaan investasi untuk emas dan perak, karena investor memperhatikan, dan mereka tahu apa yang dilakukan tarif terhadap aktivitas ekonomi." "Saat ini, ada orang-orang yang melihat risiko dan ketidakpastian yang lebih besar, kecemasan yang lebih besar atas hasil ekonomi dan politik di Amerika Serikat dan di seluruh dunia, dibandingkan dengan masa-masa sebelumnya sejak Desember 1941," katanya. "Orang-orang sangat khawatir." Christian mengatakan ketidakpastian ini terwujud dalam berbagai cara – tidak hanya meningkatnya permintaan investor terhadap emas dan perak , tetapi juga meningkatnya kekhawatiran atas jenis produk emas batangan yang mereka pegang, di mana, dan dengan siapa. “Kami melihat investor semakin khawatir tentang risiko rekanan mereka dalam aset keuangan,” katanya. “Saya kira itu dimulai pada tahun 2022, Anda melihat banyak investor keluar dari ETF emas dan perak dan masuk ke kepemilikan langsung emas atau perak fiskal. Kami memiliki banyak klien yang berkata, "Saya ingin meninjau kembali tempat saya menyimpan emas dan perak saya, karena sekarang saya kurang nyaman dibandingkan sebelumnya dengan tempat penyimpanan mana pun di negara mana pun saya menyimpan logam mulia saya. Jadi Anda melihat meningkatnya kekhawatiran dan ketidakpastian investor di seluruh aset keuangan.” Christian mengatakan kekhawatiran ini melampaui masalah batas negara, sampai ke korporasi dan perusahaan asuransi mereka. "Apakah barang-barang ini disimpan di tempat penyimpanan yang memiliki cukup instrumen sehingga jika terjadi kesalahan, saya bisa mendapatkan ganti rugi?" tanyanya. "Atau apakah saya akan berada dalam situasi di mana mereka akan berkata, "Baiklah, kita harus menunggu dan melihat, ini akan masuk ke dalam pengawasan dan kita harus menunggu sampai penerima memeriksa semua dokumen dan mengatakan apakah orang akan mendapatkan 100% dari nilai dolar mereka, atau mereka hanya akan mendapatkan 70% dari nilai dolar." "Ada banyak peningkatan kekhawatiran tentang risiko rekanan," katanya. "Itu adalah sesuatu yang sudah ada selama dua setengah tahun, tetapi jelas menjadi lebih signifikan dalam beberapa bulan terakhir." Namun Christian mengatakan bahwa hal terpenting yang harus diperhatikan adalah dampak tarif perdagangan baru ini terhadap ekonomi global. “Jika Anda kembali ke tahun 1929, 1930, ke Smoot-Hawley, terakhir kali kita menerapkan [tingkat tarif ini], tarif memperburuk depresi,” katanya. “Itu mungkin dampak utama tarif terhadap logam mulia, karena itu berdampak negatif bagi ekonomi dunia, meskipun itu mungkin baik untuk emas dan perak dalam hal merangsang permintaan investasi.”