Reli emas seharusnya "berkedip kuning di Washington" karena investor internasional melepaskan USD – Mohamed El-Erian

Kitco - Kamis, 20 March 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) – Kenaikan harga emas yang sedang berlangsung merupakan peringatan mengerikan bagi posisi masa depan dolar AS di pasar internasional, menurut Mohamed El-Erian, Mantan CEO PIMCO dan presiden Queens" College, Cambridge saat ini. "Saya pikir isu emas sangat penting," kata El-Erian dalam wawancara dengan Bloomberg pada Rabu pagi menjelang pengumuman suku bunga FOMC. "Anda telah mendengar saya berpendapat di sini [bahwa] orang tidak dapat lepas dari dolar sebagai mata uang cadangan, tetapi mereka dapat mulai perlahan-lahan melakukan dua hal. Pertama, membangun jaringan pipa di sekitarnya, dan kedua, mengubah alokasi aset untuk memasukkan sedikit hal lainnya. Dan emas adalah salah satu hal lainnya." "Ini seharusnya menjadi peringatan bagi Washington, bahwa jika emas terus naik, terlepas dari semua ini, maka semua korelasi historisnya telah hancur," tambahnya. "Ada sesuatu yang terjadi mengenai dolar secara internasional, dan itu adalah sesuatu yang harus mereka tanggapi dengan sangat serius." El-Erian mengatakan dia mengamati peralihan yang sedang berlangsung dari dolar ke alternatif seperti Bitcoin. “Anda lihat, tiba-tiba kripto menjadi lebih dapat diterima secara institusional, yang tidak terpikirkan dua tahun lalu,” katanya. “Anda lihat dolar. Anda lihat investor sekarang berkata "Diversifikasi dari AS, diversifikasi dari AS" Baik itu sektor rumah tangga, sektor korporat, atau dana kekayaan negara, mereka semua mencari alternatif.” "Kabar baiknya bagi AS adalah Anda tidak dapat mengganti sesuatu dengan apa pun," imbuhnya. "Tidak ada mata uang lain yang dapat menggantikannya, dan itulah sebabnya pergeseran itu berjalan lambat. Namun, kami tidak tahu di mana titik kritisnya, dan itulah sebabnya AS harus berhati-hati." El-Erian juga mengungkap implikasi dari pengumuman Federal Reserve pada Rabu sore. Dalam posting X pada Kamis pagi, ia menulis bahwa "analis pasar berupaya menyelaraskan dua interpretasi tentang posisi Fed dalam hal pemikiran kebijakannya berdasarkan rangkaian materi FOMC yang biasa diikuti oleh konferensi pers Ketua Powell." “Penafsiran pertama didasarkan pada tiga hal, yaitu pernyataan FOMC, perkiraan yang direvisi, dan arahan suku bunga ,” katanya. “Hal itu menekankan ketidakpastian dan membuat Fed bersikap menunggu dan melihat.” "Yang kedua didasarkan pada pernyataan Ketua pada Konferensi Pers ," tulis El-Erian. "Hal ini berfokus pada pernyataannya yang berulang kali meremehkan inflasi terkait tarif (termasuk penggunaan kata "sementara"), yang menyiratkan bahwa inflasi yang tinggi tidak akan mencegah pemotongan suku bunga jika pertumbuhan melemah." "Kombinasi antara materi FOMC yang lebih agresif dan konferensi pers yang lebih dovish bukanlah hal baru," ungkapnya. "Hal ini cenderung menjadi ciri khas Fed saat ini." El Erian telah menjadi salah satu tokoh utama yang menyuarakan peringatan tentang harga emas dan implikasi yang lebih luas dari kenaikan harga emas global. Pada tanggal 21 Oktober, ia menulis opini di Financial Times yang menyatakan bahwa negara-negara Barat harus lebih memperhatikan kenaikan harga emas, karena kenaikan harga logam mulia yang terus-menerus mencerminkan meningkatnya minat terhadap alternatif sistem keuangan berbasis dolar . "Sesuatu yang aneh telah terjadi pada harga emas selama setahun terakhir," kata El-Erian. "Dalam mencatat rekor demi rekor, tampaknya harga emas telah terlepas dari faktor-faktor yang memengaruhinya secara historis, seperti suku bunga, inflasi, dan dolar. Selain itu, konsistensi kenaikannya sangat kontras dengan fluktuasi situasi geopolitik yang krusial." Ia mengatakan bahwa kenaikan harga emas yang "sepanjang masa" mengindikasikan adanya sesuatu yang melampaui perkembangan ekonomi, elektoral, dan geopolitik jangka pendek. "Hal ini menunjukkan tren perilaku yang semakin persisten di antara Tiongkok dan negara-negara "kekuatan menengah", serta negara-negara lain," katanya. "Dan ini adalah tren yang seharusnya lebih diperhatikan oleh Barat." "Beberapa pihak mungkin tergoda untuk mengabaikan kinerja emas sebagai bagian dari peningkatan harga aset yang lebih umum, misalnya, yang telah menyebabkan indeks S&P AS naik sekitar 35% dalam 12 bulan terakhir," katanya. "Namun korelasi itu sendiri tidak biasa. Pihak lain akan mengaitkannya dengan risiko konflik militer yang telah mengakibatkan begitu banyak warga sipil tak berdosa kehilangan nyawa dan mata pencaharian mereka, bersama dengan kerusakan besar pada infrastruktur. Namun, pergerakan harga menunjukkan bahwa mungkin ada lebih banyak hal yang terjadi." El-Erian menunjuk pada pembelian emas batangan secara konsisten oleh bank sentral sebagai pendorong signifikan kekuatan emas. “Pembelian semacam itu tampaknya tidak hanya terkait dengan keinginan banyak orang untuk secara bertahap mendiversifikasi kepemilikan cadangan mereka dari dominasi dolar yang signifikan meskipun Amerika memiliki "keistimewaan ekonomi",” tulisnya. “Ada juga minat untuk mengeksplorasi kemungkinan alternatif terhadap sistem pembayaran berbasis dolar yang telah menjadi inti arsitektur internasional selama sekitar 80 tahun.” "Tanyakan mengapa hal ini terjadi dan Anda biasanya akan mendapat jawaban yang menyebutkan hilangnya kepercayaan secara umum terhadap pengelolaan tatanan global oleh Amerika dan dua perkembangan spesifik," katanya. "Anda akan mendengar tentang penggunaan tarif perdagangan dan sanksi investasi oleh Amerika sebagai senjata, bersamaan dengan berkurangnya minatnya terhadap sistem multilateral kooperatif berbasis aturan yang menjadi peran penting dalam perancangannya 80 tahun lalu." "Yang dipertaruhkan di sini bukan hanya erosi peran dominan dolar, tetapi juga perubahan bertahap dalam pengoperasian sistem global," tulisnya. "Tidak ada mata uang atau sistem pembayaran lain yang mampu dan bersedia menggantikan dolar di inti sistem dan ada batasan praktis untuk diversifikasi cadangan. Namun, semakin banyak pipa kecil yang dibangun untuk mengelilingi inti ini; dan semakin banyak negara yang tertarik dan semakin terlibat." El-Erian mengatakan bahwa kenaikan harga emas saat ini “tidak hanya tidak biasa dalam hal pengaruh ekonomi dan keuangan tradisional” tetapi juga melampaui pengaruh geopolitik yang ketat untuk menangkap fenomena yang lebih luas, yaitu membangun momentum sekuler.” Seiring dengan berkembang dan tumbuhnya jalur-jalur alternatif untuk keuangan internasional ini, hal tersebut dapat menyebabkan fragmentasi sistem global dan terkikisnya kekuatan dolar dan sistem keuangan AS. “Hal tersebut akan berdampak pada kemampuan AS untuk menginformasikan dan memengaruhi hasil, serta merusak keamanan nasionalnya,” katanya. "Ini adalah fenomena yang seharusnya lebih diperhatikan oleh pemerintah Barat," El-Erian menyimpulkan. "Dan masih ada waktu untuk melakukan perbaikan, meskipun tidak sebanyak yang diharapkan sebagian orang."