Prospek emas dan perak tetap mendukung meskipun ada kesepakatan perdagangan, ETP dan futures mengalami pelemahan musiman – O’Connell dari StoneX

Kitco - Kamis, 07 August 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) – Meskipun sejumlah kesepakatan tarif perdagangan awal telah mengurangi tekanan pada ekuitas dan aset berisiko lainnya, dan pasar ETF dan berjangka logam mulia sedang sepi, emas dan perak masih menikmati pendorong utama dan dukungan harga yang solid, menurut Rhona O"Connell, Kepala Analisis Pasar StoneX untuk EMEA & Asia. Dalam analisis logam mulia terbarunya yang dipublikasikan Rabu, O"Connell mengatakan bahwa meskipun logam kuning menunjukkan tanda-tanda pemulihan di tengah drama pekan lalu, emas telah tertahan di kisaran $3.200 hingga $3.450 sejak 23 April, dan antara $3.300 dan $3.400 sejak akhir Juni. "Sebelumnya, kegagalan lebih lanjut di $3.440 pada 22 dan 23 Juli, bersama dengan meredanya ketegangan perdagangan yang tampaknya terus berlanjut, menyebabkan penurunan bertahap hingga angka ketenagakerjaan Nonfarm Payroll Jumat lalu," ujarnya. "Pasar fisik hampir sepi di mana-mana akibat ketidakpastian ekonomi dan musim," ujarnya. "Tidak banyak bukti adanya perburuan barang murah, dan selain itu, pasokan daur ulang di dekat pasar juga lambat." Ke depannya, O"Connell menunjukkan bahwa musim hujan kini sedang berlangsung di India, yang telah dimulai dengan baik dan menjadi pertanda baik untuk panen. "Karena 60% penduduk India sangat bergantung pada hasil panen, dan para petani lebih memilih emas sebagai investasi utama, hal ini menunjukkan peningkatan pascapanen (September) dan menjelang Musim Festival," ujarnya. Mengenai perak, O"Connell menunjukkan bahwa meskipun emas turun dari $3.439 ke $3.268 pada 23-30 Juli – dengan penurunan sebesar 2% – perak turun dari $39,5 ke $36,2, “penurunan sebesar 8,4%, lebih besar dari beta normal antara keduanya, yang mencerminkan kekhawatiran ekonomi dan pasar tenaga surya yang kelebihan pasokan.” Harga sejak itu naik ke $37,3, memenuhi pemulihan Fibonacci 38%. “Permintaan investasi ritel untuk perak juga menurun di mana-mana, dan pasar koin masih lesu; selisih Shanghai stagnan,” ujarnya. O"Connell mengatakan bahwa prospeknya untuk emas dan perak tetap tidak berubah. "Untuk jangka panjang, perak memiliki prospek fundamental yang kuat, tetapi untuk saat ini stabil di atas $36 dengan resistensi Fibonacci yang sekarang lebih rendah dari minggu lalu, di $38,77," ujarnya. "Emas telah mengurangi sebagian premi risiko yang telah lama ada, tetapi kondisi ekonomi dan politik tetap konstruktif; level support di $3.295 sempat tertembus minggu lalu, tetapi terdapat area support yang baik antara $3.200 dan $3.280." Beralih ke aliran Exchange Traded Product (ETP), O"Connell mengatakan emas tampak hampir datar, dan sementara perak masih mengalami kenaikan, logam abu-abu tersebut tampak rentan terhadap aksi ambil untung. "Angka terbaru dari World Gold Council, hingga 28 [Juli], menunjukkan perlambatan dalam penciptaan emas bersih," ujarnya. "Hal ini lebih disebabkan oleh berkurangnya pembelian daripada penjualan besar-besaran. Sepanjang tahun hingga akhir Juni, penambahan emas bersih mencapai 994 ton, tetapi dalam empat minggu berikutnya, jumlahnya menyusut menjadi hanya 24 ton dengan total 3.639 ton. Angka Bloomberg sejak saat itu (tidak seluas liputan WGC) menunjukkan sedikit kenaikan bersih, hanya satu ton." Data ETP untuk perak lebih menggembirakan. "Angka-angka Bloomberg menunjukkan bahwa penciptaan ETF bersih pada paruh pertama tahun 2025 adalah 1.761 ton, di mana 989 ton di antaranya terjadi pada bulan Juni," catat O"Connell. "Sejak itu, telah terjadi penambahan bersih sebanyak 457 ton (angka Bloomberg), sehingga totalnya menjadi 24.461. Ada pasang surut, tetapi dalam beberapa hari terjadi pembelian lebih dari 200 ton, dan pada periode 21-28 Juli, harga bergerak dari $38,14 pada tanggal 21 hingga mencapai puncaknya di $39,53, kemudian turun ke $38,17 sebelum turun lebih lanjut dan menerima dukungan dari rata-rata pergerakan 50 hari di $36,47." Di pasar berjangka, O"Connell menulis bahwa COMEX Managed Money melihat pembalikan bearish dalam sentimen emas sementara posisi perak berkontraksi di kedua sisi. "Setelah meningkat dari 514 ton menjadi 606 ton dalam tiga minggu pertama bulan Juli, posisi long dana kelolaan berkontraksi menjadi 532 ton pada minggu terakhir karena emas kehilangan momentum kenaikannya," ujarnya. "Short meningkat sedikit dari 108 ton menjadi 114 ton." Posisi long perak juga turun dari 9.692 ton menjadi 9.285 ton, “sementara ada juga beberapa aksi short covering, dengan posisi menurun dari 2.348 ton menjadi 2.292 ton.”