Fakta bahwa harga emas tidak lebih rendah seharusnya memberi tahu Anda banyak hal, kata Aakash Doshi dari State Street

Kitco - Rabu, 30 July 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) - Kelesuan harga emas di musim panas mungkin telah melemahkan momentum emas untuk saat ini, tetapi logam mulia ini tetap berada di posisi yang tepat untuk menguji ulang rekor tertinggi sepanjang masa di bulan April dan bahkan mendekati $4.000 per ons pada akhir tahun, menurut seorang ahli strategi pasar. Dalam wawancara dengan Kitco News, Aakash Doshi, Kepala Strategi Emas di State Street Investment Management, mengatakan ia terus melihat koreksi harga emas sebagai peluang beli. Ia menunjukkan bahwa meskipun pasar ekuitas berada pada rekor tertinggi, volatilitas pasar telah menurun, imbal hasil obligasi tetap tinggi, dan dolar AS menarik perhatian bullish, emas masih mempertahankan support yang solid di atas $3.300 per ons. Ia menambahkan bahwa $3.000 per ons telah menjadi level dasar baru untuk logam mulia ini. Ia menggambarkan sentimen pasar keuangan yang lebih luas sebagai optimisme tingkat permukaan. "[Investor emas] sedang menunggu katalis berikutnya, tetapi ada beberapa faktor struktural lain yang berperan yang mendukung pembelian saat harga sedang turun," ujarnya. Doshi menambahkan bahwa alih-alih hanya berfokus pada kenaikan harga emas, investor akan lebih terbantu dengan memeriksa kekuatan fundamental pasar. "Membalikkan pertanyaan—alih-alih bertanya mengapa emas belum mencapai $4.000, mengingat harganya sudah naik 26%—kita mungkin seharusnya bertanya mengapa emas belum benar-benar turun di bawah $3.000, meskipun ekuitas berada di titik tertinggi sepanjang masa dan volatilitas berada di level terendah tahun ini," ujarnya. Doshi mengatakan ia memperkirakan emas akan terus berkonsolidasi selama bulan depan, tetapi akan mulai menarik perhatian bullish setelah Federal Reserve melakukan pelonggaran kebijakan tahunan di Jackson Hole, Wyoming. Ia memperkirakan Ketua Federal Reserve Jerome Powell akan memanfaatkan konferensi tersebut untuk meletakkan dasar bagi penurunan suku bunga yang dimulai pada bulan September dan berlanjut hingga akhir tahun. Menurut Doshi, pasar emas berada dalam posisi yang kuat untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan suku bunga dan tekanan inflasi yang meningkat. Meskipun ketidakpastian geopolitik telah mereda dalam beberapa minggu terakhir, pasar kini mengalihkan perhatiannya pada meningkatnya utang pemerintah dan kekhawatiran inflasi. Di awal bulan, pemerintah mengesahkan undang-undang pendanaan paling komprehensif dalam sejarah baru-baru ini. Namun, Kantor Anggaran Kongres telah menyatakan bahwa pemotongan pajak yang signifikan diperkirakan akan meningkatkan defisit hampir $4 triliun. Di saat yang sama, kesepakatan perdagangan dengan Jepang dan Uni Eropa—yang menaikkan biaya impor sebesar 15%—juga diperkirakan akan mendorong inflasi lebih tinggi. Doshi mencatat bahwa meningkatnya utang dan inflasi yang membandel akan membebani pertumbuhan ekonomi, yang pada akhirnya akan memaksa Federal Reserve untuk melonggarkan kebijakan moneternya. "Hal ini sudah tertanam dalam perkiraan mereka. Jika Anda membandingkan Pernyataan Proyeksi Ekonomi bulan Juni dengan bulan Maret, mereka menurunkan perkiraan pertumbuhan dan meningkatkan inflasi serta tingkat pengangguran," ujarnya. "Dengarkan kata-kata The Fed sendiri." Dalam lingkungan stagflasi ini, State Street memperkirakan emas akan tetap menjadi alat diversifikasi yang berharga. Doshi menunjukkan bahwa inflasi yang lebih tinggi akan menurunkan suku bunga riil, sehingga membuat obligasi kurang menarik. Di saat yang sama, meningkatnya tingkat utang menciptakan volatilitas yang signifikan di ujung panjang kurva imbal hasil, yang menambah daya tarik emas sebagai aset safe haven. "Jika valuasi tetap tinggi di sebagian besar pasar dan ketidakpastian terus menyelimuti kurva imbal hasil jangka panjang, investor akan beralih ke aset safe haven dan diversifikasi seperti emas untuk melindungi diri dari risiko-risiko tersebut," ujarnya.