Permintaan spekulatif terhadap emas terlalu tinggi, namun hal ini tidak mendorong harga - Suki Cooper dari Standard Chartered

Kitco - Selasa, 22 July 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) - Sementara spekulasi bullish dalam emas masih marak, seorang ahli strategi pasar berpendapat bahwa emas bukanlah pendorong utama di balik pergerakan harga baru-baru ini. Data perdagangan terbaru dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas menunjukkan bahwa, hingga pekan yang berakhir 18 Juli, para manajer investasi meningkatkan taruhan bullish mereka sebanyak 7.972 kontrak menjadi total 172.657. Pada saat yang sama, mereka mengurangi posisi short mereka sebanyak 13.763 kontrak menjadi 22.625. Panjang bersih emas sekarang berada pada 136.726 kontrak, kira-kira sejalan dengan tren samping yang diamati selama sebulan terakhir. Dalam catatan terbarunya tentang emas , Suki Cooper, Analis Logam Mulia di Standard Chartered Bank, mencatat bahwa posisi bersih sebagai persentase dari bunga terbuka telah berkisar sekitar 31% selama tujuh minggu terakhir. Ia menunjukkan bahwa minat terbuka tetap stabil hingga awal Juli karena Presiden Donald Trump mengeluarkan ancaman tarif impor baru di tengah perang dagang yang sedang berlangsung. Ia menambahkan bahwa meskipun posisi taktis tetap positif dan ramai, hal itu juga telah menjadi pendorong utama pergerakan harga baru-baru ini. Namun, Cooper mengatakan bahwa alih-alih posisi spekulatif, dia memantau dengan cermat permintaan investasi dalam produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) yang didukung emas global, di mana arus masuk mencapai level tertinggi dalam lima tahun selama paruh pertama tahun 2025. Dia juga mencatat bahwa kepemilikan dalam ETP emas masih jauh di bawah rekor tertinggi yang ditetapkan pada tahun 2020. “ Aliran masuk ETP emas telah melambat di bulan Juli sejauh ini, tetapi secara umum tetap positif, dan total kepemilikan masih 300 ton lebih rendah dari puncaknya di Oktober 2020,” ujarnya. “Minat jual (short interest) pada ETP emas terbesar ini menurun dalam dua minggu terakhir bulan Juni, menunjukkan keyakinan yang semakin besar terhadap risiko kenaikan harga. Selama periode konsumsi yang melambat secara musiman, ETP kemungkinan akan tetap menjadi faktor kunci yang perlu diperhatikan dalam menentukan kisaran harga emas.” Selain memantau permintaan investasi ETP, Cooper mengatakan ia juga memantau dolar AS. Ia menjelaskan bahwa pelemahan dolar AS lebih lanjut akan mendukung harga emas . "Harga emas mungkin tidak merespons pengumuman tarif sekuat awal tahun ini, tetapi terus menunjukkan hubungan terkuatnya dengan USD, dengan korelasi bergulir tiga bulan di -70%, sementara korelasinya dengan imbal hasil riil mulai kembali ke wilayah negatif di -17%," ujarnya. "Emas menarik lebih sedikit permintaan safe haven dalam situasi saat ini, tetapi terus mengikuti jejak USD. Kekhawatiran seputar kenaikan utang AS terus meningkatkan minat terhadap emas . Pertumbuhan utang AS dan pembaruan tarif lebih lanjut kemungkinan akan membuat emas tetap menjadi fokus, dan untuk saat ini, harga terendah tampaknya terdukung dengan baik." Emas memulai pekan perdagangan baru dengan pijakan yang relatif kokoh, dengan harga menguji resistance di $3.400 per ons. Emas spot terakhir diperdagangkan di $3.399,32 per ons, naik 1,47% hari ini. Momentum baru ini terjadi ketika indeks dolar AS turun di bawah 98 poin. Cooper juga tetap optimis terhadap emas karena bank sentral terus meningkatkan cadangan resmi mereka, meskipun laju pembelian telah melambat dalam beberapa bulan terakhir. “Pembelian sektor resmi telah menunjukkan tanda-tanda melambat, tetapi pembelian bank sentral tetap ada meskipun harga mencapai rekor dan belum bergeser ke penjualan bersih,” ujarnya.