Harga emas stagnan: Pasar yang berada dalam kisaran tertentu dan apa yang harus dilakukan untuk keluar darinya

Kitco - Sabtu, 19 July 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Komentar Kitco) - Harga emas terus berada dalam kisaran harga yang menjengkelkan selama berminggu-minggu, gagal mencapai rekor tertinggi meskipun berbagai peristiwa makroekonomi dan geopolitik telah berlalu. Setelah awalnya menembus level atas, emas semakin terkurung dalam rentang harga yang sempit, dan hanya ada sedikit hal yang membuat orang berpikir akan terjadi lonjakan harga yang sangat besar suatu hari nanti. Setelah lama dipromosikan sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan risiko ekonomi, logam mulia ini kini menghadapi hambatan yang menghasilkan momentum yang terlalu kecil. Harga emas stabil akhir-akhir ini di kisaran $3.240 hingga $3.446 per ons, mencerminkan keraguan pasar secara umum. Setelah mencapai titik tertinggi awal tahun ini, harga tidak pernah stabil, melainkan naik turun di kisaran sempit tersebut. Pasar emas yang sedang terkonsolidasi ini membuat para investor berspekulasi: Apa yang akan melepaskan harga tersebut dari mode konsolidasinya? Mari kita lihat kembali apa yang telah menggerakkan harga emas dan apa saja yang dapat menyebabkan harga tersebut melonjak atau tetap stabil di masa mendatang. Penguatan Dolar AS: Faktor Kunci yang Menahan Emas Variabel penentu pertama dan terpenting emas, yang akan menentukan respons jangka pendeknya, adalah kekuatan dolar. Emas dan dolar berkorelasi terbalik, artinya, jika dolar kuat, emas lemah, dan jika emas kuat, dolar lemah. Saat ini, dolar masih kuat, didorong oleh kebijakan moneter suku bunga yang ditetapkan oleh Federal Reserve serta kesehatan ekonomi Amerika Serikat. Agar harga emas batangan menguat tajam, dolar perlu melemah, sesuatu yang sangat mungkin terjadi jika Federal Reserve benar-benar menurunkan suku bunga. Namun, hal ini tampaknya sangat kecil kemungkinannya dalam jangka pendek. Telah ditetapkan bahwa The Fed sangat bergantung pada data, dan mengingat kinerja ekonomi AS yang sangat baik — terutama di pasar tenaga kerja dan belanja konsumen — sangat sedikit indikasi bahwa Federal Reserve akan mencoba mengambil langkah drastis untuk menurunkan suku bunga. Bahkan, terdapat kekhawatiran bahwa penurunan suku bunga dapat menyebabkan tekanan inflasi yang dapat menyebabkan volatilitas yang lebih besar di seluruh pasar. Oleh karena itu, selama Federal Reserve tidak mengambil langkah-langkah untuk mulai melonggarkan kebijakannya dan menurunkan suku bunga, dolar AS akan cenderung menguat. Hal ini juga akan menghambat terciptanya momentum yang baik untuk emas karena, sebagai kebijakan umum, apresiasi dolar menekan optimisme pembelian untuk logam kuning tersebut. Investor akan lebih menyukai keamanan dan imbal hasil relatif dolar AS dibandingkan emas yang tidak memberikan imbal hasil. Data Ekonomi: Faktor Krusial Lain yang Menahan Emas Lemahnya statistik ekonomi juga akan mendorong emas ke posisi yang lebih tinggi. Jika pembacaan data ekonomi seperti pertumbuhan PDB, lapangan kerja, atau belanja konsumen menunjukkan bahwa pelonggaran moneter sedang berlangsung, Federal Reserve kemungkinan perlu mengubah arah pelonggaran moneternya saat ini. Angka ekonomi yang lambat cenderung menimbulkan kekhawatiran bahwa resesi akan segera terjadi, yang akan memicu peningkatan pembelian emas sebagai aset safe haven. Namun, kondisi ekonomi saat ini tidak memungkinkan hal itu. Angka-angka terbaru, termasuk penjualan ritel dan data penggajian non-pertanian, menunjukkan kinerja yang lebih baik dari ekspektasi, dan hal itu membuktikan bahwa ekonomi AS masih berjalan dengan baik. Pasar tenaga kerja masih menciptakan lapangan kerja, dan belanja konsumen tidak menurun setajam yang diperkirakan. Angka-angka ekonomi yang menggembirakan ini menunjukkan bahwa AS masih jauh dari resesi, dan hal itu akan mengurangi tekanan pada The Fed untuk segera menurunkan suku bunga. Secara umum, tidak ada yang salah dengan angka-angka ekonomi saat ini, dan dalam hal ini, potensi kenaikan harga emas tidak ada. Tanpa munculnya kesulitan ekonomi atau perubahan kebijakan The Fed, emas akan menghadapi resistensi yang berkelanjutan. Wildcard: Bagaimana Trump Merombak Federal Reserve Namun, di sini, satu-satunya wildcard: kemungkinan Presiden Donald Trump berhasil menyingkirkan Ketua Federal Reserve, Jerome Powell. Hal ini diragukan, tetapi Presiden telah cukup lama vokal menentang Powell dan kebijakan moneter suku bunga Federal Reserve. Sejauh Trump dapat memilih calon Ketua Federal Reserve yang dipilihnya sendiri yang lebih akomodatif terhadap kepentingannya sendiri dalam kebijakan suku bunga — dan memang, lebih menginginkan penurunan suku bunga sebagai stimulus ekonomi — dolar AS dan emas dapat mengambil jalur yang sangat berbeda. Pergeseran kepemimpinan Federal Reserve mungkin memungkinkan kebijakan moneter yang lebih dovish, yang akan menguntungkan para investor emas karena dolar akan melemah dan harga logam akan naik. Namun, hal ini tidak dijamin. Sekalipun Trump berpotensi memecat Powell, kekuatan global yang mengendalikan Federal Reserve dan arsitektur moneter dunia mungkin membatasi perubahan kebijakan yang drastis. Namun, ada kemungkinan perubahan drastis seperti itu, dan para spekulan emas harus berdoa agar kepemimpinan Federal Reserve dapat terwujud, karena hal itu dapat mendorong perubahan drastis pada harga emas. Kesimpulan: Kesabaran adalah Pijakan bagi Spekulan Emas Para investor emas yang optimis harus tetap bersabar menunggu pemicu kenaikan harga. Tanpa adanya peristiwa tak terduga dalam lingkungan ekonomi Amerika Serikat atau perubahan kebijakan Federal Reserve, skenario yang mungkin terjadi adalah emas akan tertahan dalam kisarannya saat ini. Skenario yang paling mungkin adalah dolar Amerika Serikat kembali menguat, yang akan menurunkan harga emas. Hanya sebuah peristiwa, perubahan kelembagaan, baik dalam kepemimpinan maupun kebijakan Federal Reserve, yang kemungkinan besar akan mengubah persamaan untuk dolar maupun emas. Namun, untuk saat ini, masa depan emas tampaknya akan mengharuskan logam tersebut bersaing dengan dolar yang lebih kuat serta ekonomi Amerika Serikat yang lebih kuat, sehingga kenaikan harga menjadi skenario yang kecil kemungkinannya.