Pasar Emas Stabil karena Perhatian Investor Beralih ke Kebijakan Federal Reserve

Kitco - Kamis, 26 June 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Komentar Kitco) - Pasar emas menunjukkan ketahanan pada hari Rabu, dengan logam mulia mempertahankan kinerja yang stabil meskipun ada pergeseran signifikan dalam sentimen investor dari pertimbangan risiko geopolitik menuju ekspektasi kebijakan moneter Federal Reserve. Kontrak emas berjangka bulan Agustus ditutup pada $2.347,00, membukukan kenaikan moderat sebesar $8,60 pada pukul 16.30 ET, sementara Indeks Dolar AS turun 0,23% menjadi 97,74. Indeks saham acuan AS mengakhiri sesi dengan hasil yang beragam, yang mencerminkan posisi pasar yang hati-hati menjelang perkembangan kebijakan utama. Stabilisasi gencatan senjata Israel-Iran telah mengubah profil risiko emas secara mendasar, dengan permintaan aset safe haven mereda karena kedua negara mempertahankan komitmen mereka terhadap perjanjian tersebut meskipun terjadi permusuhan di menit-menit terakhir yang hampir mencapai batas waktu gencatan senjata. Penurunan dramatis dalam ketegangan geopolitik ini biasanya akan menekan harga emas lebih rendah, namun kinerja logam tersebut melampaui pelemahan dolar yang terjadi bersamaan, yang menunjukkan akumulasi aktif oleh investor institusional dan ritel. Perbedaan antara permintaan aset safe haven yang menurun dan minat beli yang terus berlanjut menggarisbawahi perubahan penting dalam dinamika pasar. Daripada hanya mengandalkan permintaan yang didorong oleh krisis, pedagang emas semakin memposisikan diri untuk perubahan kebijakan moneter, yang menunjukkan evolusi pasar menuju penilaian risiko yang lebih canggih dan keputusan alokasi strategis. Pelaku pasar telah mengalihkan fokus mereka ke kesaksian Ketua Federal Reserve Jerome Powell di hadapan Kongres, dengan hari kedua kehadirannya di hadapan Komite Perbankan Senat menarik perhatian khusus setelah sesi awal Komite Layanan Keuangan DPR. Kesaksian tersebut telah mengkristalkan ekspektasi investor seputar potensi penyesuaian suku bunga, dengan para pedagang sekarang menetapkan probabilitas 24,8% untuk penurunan suku bunga pada pertemuan Fed bulan Juli, menurut alat FedWatch CME. Pendekatan Powell yang terukur terhadap kebijakan moneter telah menciptakan lanskap investasi yang kompleks. Penekanannya pada evaluasi dampak ekonomi yang komprehensif dari kebijakan tarif yang diusulkan sebelum menerapkan pemotongan suku bunga tambahan telah menimbulkan ketegangan yang nyata dengan preferensi pemerintahan Trump untuk langkah-langkah pelonggaran yang lebih agresif. Dinamika politik ini telah menambah lapisan ketidakpastian tambahan pada ekspektasi kebijakan, dengan para senator Republik, termasuk Senator Moreno dari Ohio, menantang kerangka analitis Fed sebagai sesuatu yang berpotensi bermotif politik. Pengakuan Ketua Federal Reserve bahwa penerapan tarif yang diperluas kemungkinan akan menaikkan harga konsumen sekaligus membatasi aktivitas ekonomi telah memperkenalkan variabel baru ke dalam persamaan kebijakan moneter. Penilaian Powell bahwa tekanan inflasi semacam itu mungkin bersifat sementara, tergantung pada cakupan akhir langkah tarif, telah membuat investor mencermati setiap pernyataan untuk mencari sinyal arah kebijakan. Posisi yang bernuansa ini mencerminkan komitmen bank sentral terhadap pengambilan keputusan berdasarkan data di tengah tekanan politik yang belum pernah terjadi sebelumnya. Penegasan kembali Powell atas mandat ganda Fed untuk memaksimalkan lapangan kerja dan stabilitas harga berfungsi sebagai jangkar bagi ekspektasi pasar, bahkan ketika tekanan eksternal meningkat untuk kebijakan yang lebih akomodatif. Pola volatilitas emas baru-baru ini menunjukkan sensitivitas pasar terhadap perkembangan geopolitik dan sinyal kebijakan moneter. Penurunan awal setelah berkurangnya ketegangan di Timur Tengah dengan cepat dibalikkan oleh pelemahan dolar dan penurunan imbal hasil Treasury, yang menunjukkan bahwa permintaan yang mendasarinya tetap kuat meskipun dinamika risiko berubah. Kemampuan logam mulia untuk mempertahankan keuntungan meskipun premi safe haven berkurang menunjukkan bahwa investor memposisikan diri untuk lingkungan ekonomi yang lebih luas yang dicirikan oleh ketidakpastian kebijakan dan potensi penurunan nilai mata uang. Pergeseran strategis dari posisi reaktif ke proaktif ini dapat memberikan dukungan yang lebih berkelanjutan untuk harga emas daripada lonjakan permintaan yang disebabkan oleh krisis. Dalam beberapa hari dan minggu mendatang, harga emas kemungkinan besar akan didorong terutama oleh ekspektasi kebijakan Federal Reserve dan fluktuasi kekuatan dolar, bukan perkembangan geopolitik. Probabilitas penurunan suku bunga pasar saat ini sebesar 24,8% untuk bulan Juli memberikan dasar bagi pergerakan harga, dengan setiap perubahan dalam komunikasi Fed kemungkinan akan menghasilkan volatilitas yang signifikan. Para investor tampaknya bertaruh bahwa kombinasi tekanan politik, ketidakpastian ekonomi, dan pendekatan hati-hati The Fed pada akhirnya akan mendukung kebijakan moneter yang lebih akomodatif. Posisi ini menunjukkan bahwa peran emas sebagai lindung nilai inflasi dan lindung nilai penurunan nilai moneter tetap menarik bagi para pelaku pasar, bahkan ketika permintaan aset safe haven tradisional menurun.