Emas dan perak melonjak karena "kondisi makro bergeser ke arah logam mulia" – Hansen dari Saxo Bank

Kitco - Kamis, 05 June 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) – Emas dan perak sedang mengalami peningkatan, dan lingkungan ekonomi makro mulai mendukung kemungkinan kenaikan ke titik tertinggi baru dalam kompleks logam tersebut, menurut Ole Hansen, Kepala Strategi Komoditas di Saxo Bank. Hansen menulis bahwa sementara ia dan banyak ahli strategi lainnya memprediksi periode konsolidasi berkepanjangan, logam mulia secara mengejutkan meningkat. “[P]ada hari-hari di bulan Juni, narasi pasar berubah dengan cepat: emas dan, yang lebih penting, perak menembus batas teknis utama, sementara platinum berhenti sejenak untuk berkonsolidasi setelah reli tajam di bulan Mei,” katanya. “Katalis langsungnya adalah penurunan dolar AS yang meluas, dengan Bloomberg Dollar Spot Index sekarang diperdagangkan mendekati level terendah dalam dua tahun. Namun, di balik permukaan, risiko geopolitik yang bangkit kembali dan kecemasan perang dagang yang baru juga mendorong momentum bullish di seluruh kompleks logam mulia.” Melihat lebih jauh dari sekadar teknis, Hansen mencatat bahwa lingkungan ekonomi makro yang lebih luas juga sedang bergeser. “Selama beberapa dekade, surplus giro berjalan global yang besar—yang tercermin dari defisit AS yang terus-menerus—telah masuk ke aset AS, membantu mempertahankan kekuatan dolar,” tulisnya. “Namun, dinamika itu sekarang dipertanyakan. Kebijakan perdagangan proteksionis dan meningkatnya polarisasi politik, yang dulunya dipandang sebagai sesuatu yang sementara, semakin dipandang sebagai risiko struktural, yang mendorong dana kekayaan negara dan investor institusional untuk menyeimbangkan kembali dari paparan berlebihan terhadap ekuitas dan obligasi pemerintah AS.” Realokasi yang sedang berlangsung ini telah mengangkat harga emas secara signifikan lebih tinggi karena investor khawatir tentang keberlanjutan fiskal AS. "Departemen Keuangan AS menghadapi tembok pembiayaan kembali yang tangguh, dengan sekitar $9,2 triliun dalam sekuritas Departemen Keuangan yang jatuh tempo pada tahun 2025—setara dengan hampir 30% dari PDB AS dan sepertiga penuh dari utang yang dapat dipasarkan yang beredar," catat Hansen. "Lapisan di atas defisit $1,9 triliun yang diproyeksikan CBO untuk FY 2025, dan panggungnya siap untuk jadwal pendanaan yang agresif di pasar obligasi yang berpotensi kurang ramah." Dia mengatakan bahwa emas sekarang telah keluar dari tren turun yang dimasukinya setelah rekor tertinggi April sebesar $3.500 per ons, dengan garis resistensi sebelumnya di $3.325 sekarang berfungsi sebagai dukungan. "Lapisan dukungan tambahan terlihat di $3.280 dan rata-rata pergerakan 55 hari di $3.223," katanya. "Meskipun kami tetap berhati-hati dalam menyatakan kenaikan harga yang akan segera mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa, kondisi makro sedang bergeser ke arah logam mulia. Campuran kuat dari hambatan fiskal pasca-stimulus, guncangan pasokan yang disebabkan tarif, menurunnya kepercayaan konsumen, melemahnya pasar tenaga kerja, dan memburuknya daya beli riil mungkin akan segera menjamin perubahan kebijakan yang lebih lunak dan berpotensi lebih kuat dari yang diharapkan dari Federal Reserve, yang kemudian berpotensi menaikkan harga emas batangan hingga mencapai USD 4.000." Beralih ke perak , Hansen mengatakan bahwa logam abu-abu itu sedang bergerak naik dan sekarang menargetkan puncak musim gugur lalu. “Perak melonjak pada hari Senin, mencatat reli satu hari terkuatnya sejak Oktober lalu, naik 5,4% hingga menembus level resistance-turn-support utama di USD 33,68,” katanya. “Pergerakan tersebut didukung oleh reli komoditas secara luas—terutama emas dan tembaga—serta pelemahan baru dalam dolar AS, yang terus diperdagangkan mendekati level terendah multi-tahun berdasarkan basis perdagangan tertimbang.” “Meskipun reli sempat terhenti tepat di bawah level tertinggi Oktober 2023 di USD 34,90—puncak 12 tahun—beberapa aksi ambil untung yang moderat muncul,” tambahnya. “Yang penting, pullback belum menantang support yang baru terbentuk di USD 33,68, mempertahankan potensi kenaikan jangka pendek tambahan.” Hansen mencatat bahwa peran ganda perak sebagai logam moneter dan industri membuatnya sensitif “tidak hanya terhadap pergerakan emas dan dolar, tetapi juga terhadap sinyal permintaan industri,” dan dari tembaga pada khususnya. “Dengan demikian, kekuatan berkelanjutan dalam harga tembaga—didorong oleh permintaan Tiongkok yang tangguh, persediaan yang ketat di luar AS, dan transisi energi hijau—dapat membantu mempertahankan reli perak.” Indikator utama lain yang dia amati adalah rasio emas:perak, yang menunjukkan tanda-tanda awal penurunan di bawah 98. “Perlu dicatat, rata-rata rasio lima tahun jauh lebih rendah di sekitar 82, dan sementara kami tidak membayangkan kembali ke level itu, mengingat tarikan emas yang relatif lebih kuat dari bank sentral, pelunakan kembali menuju ujung atas kisaran perdagangan 2023 hingga 2024 di sekitar 91,5 tidak dapat dikesampingkan, dan pada harga emas yang tidak berubah akan menandakan pergerakan perak di atas USD 36,” katanya. Dari perspektif teknis, Hansen mengatakan pengaturan dalam perak tetap konstruktif selama level support $33,68 bertahan. “Penembusan yang menentukan di atas titik tertinggi Oktober di USD 34,90, diikuti oleh USD 35,20 - retracement Fibonacci 61,8% dari penurunan tajam perak dari titik tertinggi tahun 2011 di dekat USD 50 ke titik terendah tahun 2020 di USD 11,64, akan menandakan momentum baru,” katanya.