Emas terjebak dalam posisi netral meski volatilitasnya masih ekstrem

Kitco - Sabtu, 31 May 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) - Investor emas mungkin ingin merasa nyaman, karena harga diperkirakan akan terus diperdagangkan dalam kisaran yang fluktuatif akibat ketidakpastian ekonomi dan geopolitik yang terus-menerus. Dengan harga emas yang saat ini netral, para analis mengantisipasi logam mulia tersebut akan tetap terbatas dalam kisaran bulanan saat ini, dengan dukungan pada $3.100 per ons dan resistensi pada $3.400. Sentimen telah berubah karena emas kini diperdagangkan di tengah kisaran tersebut. Harga emas spot terakhir terlihat pada $3.292,81 per ons, turun hampir 2% dalam seminggu. Meskipun terjadi penurunan mingguan, emas spot telah mencatat kenaikan tipis untuk bulan ini, memperpanjang rekor kenaikannya menjadi lima bulan berturut-turut. Namun, di pasar berjangka, reli logam mulia telah berakhir, dengan emas ditutup pada bulan ini dengan penurunan $2. Yang membuat pergerakan harga bulan ini penting adalah volatilitas yang tinggi. Perubahan harga intramonth bulan Mei mencapai $324,90—turun dari rekor April sebesar $539,50 tetapi masih jauh di atas rata-rata 20 tahun sekitar $89 per ons. Para analis mencatat bahwa sementara emas mempertahankan fundamental jangka panjang yang kuat yang mendukung tren naiknya, volatilitas jangka pendek melemahkan momentumnya. "Tidak mengherankan melihat volatilitas ini pada emas—ini mencerminkan kekacauan dalam kebijakan pemerintah AS. Kebijakan itu ada di mana-mana," kata Chantelle Schieven, Kepala Riset di Capitalight Research. Schieven menambahkan bahwa ia memperkirakan harga emas akan tetap dalam pola bertahan sepanjang musim panas karena investor menunggu dampak penuh dari perang dagang Presiden Trump yang sedang berlangsung. “ Harga emas akan naik pada akhir tahun, tetapi untuk saat ini, pasar masih dalam pola bertahan,” katanya. “Butuh waktu enam hingga delapan bulan sebelum kita melihat dampak penuh dari semua kebijakannya terhadap harga dan apa artinya bagi perekonomian.” Komentar ini muncul di tengah data inflasi yang tidak terlalu menggembirakan. Selama 12 bulan terakhir, Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) inti menunjukkan inflasi naik 2,5%, turun dari angka revisi bulan Maret sebesar 2,7%. Meskipun tekanan harga konsumen sedikit mereda, ekspektasi inflasi satu tahun tetap tinggi, masih di atas 6%. “Lonjakan dramatis harga emas—hampir 60% sejak 2024—didorong oleh campuran faktor makroekonomi dan geopolitik,” kata Eugenia Mykuliak, Pendiri & Direktur Eksekutif B2PRIME Group. “Yang terpenting di antaranya adalah ketidakpastian seputar inflasi dan kebijakan moneter. Ya, dorongan disinflasi mungkin mulai terjadi di Q1, tetapi kekhawatiran atas kebijakan perdagangan, tarif, dan kesehatan fiskal AS meningkatkan kekhawatiran akan stagflasi.” Meskipun harga emas mungkin tidak akan mencapai titik tertinggi sepanjang masa bulan lalu di $3.500 per ons dalam waktu dekat, beberapa analis yakin masih ada ruang untuk kenaikan yang solid saat bulan perdagangan baru dimulai minggu depan. Volatilitas dan tekanan jual minggu ini sebagian dipicu oleh panel hakim federal yang membatalkan tarif Presiden Trump yang diberlakukan bulan lalu. Analis memperingatkan bahwa putusan ini hanya akan meningkatkan ketidakpastian perdagangan dan memperburuk konflik perdagangan global. Thu Lan Nguyen, Kepala Riset Valuta Asing dan Komoditas di Commerzbank, mencatat bahwa Trump masih dapat menentang keputusan tersebut atau mencari cara untuk mengatasinya. “Oleh karena itu, ketidakpastian dalam konflik perdagangan kemungkinan akan tetap tinggi hingga negosiasi diselesaikan, yang berarti permintaan terhadap emas—yang dianggap sebagai tempat berlindung yang aman—juga akan tetap tinggi,” katanya. Meskipun emas mungkin belum siap untuk mencapai rekor tertinggi lagi dalam waktu dekat, sentimen bearish di pasar masih minimal. "Tekanan negatif pada logam mulia dibatasi oleh ketidakpastian tarif yang sedang berlangsung, meningkatnya ketegangan geopolitik, dan meningkatnya kekhawatiran tentang prospek ekonomi global," kata Ricardo Evangelista, Analis Senior di ActivTrades. "Selain itu, risiko fiskal yang berasal dari rancangan undang-undang pemotongan pajak yang diusulkan pemerintah AS memicu kehati-hatian investor. Di tengah begitu banyak hal yang tidak diketahui, status emas sebagai aset safe haven kemungkinan akan terus menawarkan dukungan di sekitar angka $3.300." Meskipun emas tampak terjebak dalam pola bertahan, volatilitas diperkirakan akan tetap tinggi minggu depan dengan dirilisnya data ekonomi utama. Sorotan utama adalah laporan nonfarm payrolls hari Jumat, meskipun pasar juga akan memantau angka ketenagakerjaan dan manufaktur sepanjang minggu. Analis terus mencari tanda-tanda pendinginan di pasar tenaga kerja, suatu faktor yang dapat mendorong Federal Reserve untuk mempertimbangkan kembali sikap kebijakan netralnya. Mykuliak mengatakan dia juga mencermati data inflasi: "Dalam jangka pendek, jika data CPI AS pada 11 Juni mengejutkan ke arah positif atau ketegangan geopolitik meningkat, emas dapat bergerak ke arah $3.400—bahkan mungkin menguji level psikologis $3.500," katanya. "Logam ini telah memperbarui ATH baru. Sebaliknya, jika Fed mempertahankan nada hawkish-nya dan data makro tetap kuat, konsolidasi di bawah $3.300 mungkin terjadi. Support utama sekarang berada di $3.215, dengan kemungkinan retracement yang lebih dalam."