Emas dalam posisi "sangat menguntungkan": Kepercayaan terhadap uang fiat mulai menguap, penulis "In Gold We Trust" memperingatkan

Kitco - Jumat, 30 May 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Berita Kitco) - Dunia tidak kehabisan uang tunai, tetapi kehabisan kepercayaan. Itulah pesan utama dari studi 2025 In Gold We Trust, yang dirilis Selasa oleh Incrementum AG. Rekan penulis Ronald‑Peter Stöferle mengatakan kepada Kitco News bahwa laporan tersebut menyimpulkan bahwa "kepercayaan sekarang menjadi aset yang paling langka di pasar global" dan bahwa investor mulai "beralih dari kepercayaan fiat ke uang tunai dalam jangka panjang." "Semakin banyak orang menyadari bahwa semacam penataan ulang sistem moneter kita akan terjadi," kata Stöferle. "Kita berada di titik kritis di mana emas menjadi pertunjukan utama di panggung utama." Latar belakang makro ekonomi berupa utang yang membengkak dan inflasi yang tinggi Utang federal yang beredar mencapai $34,8 triliun pada tanggal 23 Mei, meningkat sekitar $2,6 triliun dalam 12 bulan terakhir, menurut data harian Departemen Keuangan. Bunga atas utang tersebut berjalan pada kecepatan tahunan hampir $1 triliun, sekarang menyaingi total belanja pertahanan AS. Investor yang dulunya secara refleks membeli obligasi pemerintah saat pasar menunjukkan tanda-tanda tekanan mulai bimbang. Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun acuan kembali di bawah 4,5 persen setelah lonjakan minggu lalu, tetapi volatilitas dalam lelang baru-baru ini menunjukkan permintaan untuk surat utang pemerintah baru masih rapuh. Sementara itu, pengukur inflasi pilihan Fed, indeks harga PCE, diperkirakan akan dirilis pada hari Jumat dan mungkin menunjukkan harga inti masih naik mendekati tingkat tahunan 2,8 persen, jauh di atas target bank sentral. Stöferle menyebut masalah inflasi "jauh lebih pelik dari yang diperkirakan" dan memperingatkan bahwa gelombang kedua yang serupa dengan tahun 1970-an tidak dapat dikesampingkan. "Jika konsumen yakin inflasi akan tetap tinggi, Anda dapat memiliki model ekonometrik terbaik, tetapi itu tidak akan berhasil," katanya. Fase bull baru emas, perak dan penambang siap mengungguli Logam mulia ini telah mencatat rekor penutupan sebanyak 65 kali sejak awal tahun 2024 dan diperdagangkan mendekati $3.300 per ons. Stöferle mengatakan reli ini baru terjadi di pertengahan siklus. Model kasus dasar laporannya memproyeksikan harga emas mencapai $4.800 pada tahun 2030, dengan jalur "optimis" yang dapat mencapai $8.900 jika pertumbuhan pasokan uang meningkat atau kepercayaan diri menurun lebih cepat. Akumulasi bank sentral tetap menjadi penopang utama. Pembelian bersih sektor resmi mencapai 1.000 metrik ton pada tahun 2024 untuk tahun ketiga berturut-turut, menurut World Gold Council. "Bank sentral pasar berkembang menimbun emas seperti tupai yang bersiap menghadapi musim dingin," kata Stöferle. Ia menambahkan bahwa investor Barat baru saja mulai berpartisipasi. Dana emas yang diperdagangkan di bursa yang berbasis di Amerika Utara baru melihat arus masuk akhir tahun lalu, sementara dana Eropa masih menjadi penjual bersih, menurut laporan tersebut. Stöferle memperkirakan hal itu akan berubah dalam apa yang ia sebut sebagai "fase partisipasi publik" pasar. "Tidak ada yang bersemangat membeli emas pada harga tertinggi baru, tetapi setiap pasar saham yang sedang naik menghasilkan banyak harga tertinggi baru. Kami pikir fase mania masih akan terjadi." Portofolio model Incrementum kini mengalokasikan 15 persen untuk emas fisik yang “aman” dan 15 persen lainnya untuk apa yang disebutnya “emas kinerja” - perak dan ekuitas pertambangan - dengan pandangan bahwa beta secara tradisional mengungguli emas batangan pada tahap akhir siklus. Ia juga mengalokasikan 5 persen untuk Bitcoin, dengan alasan bahwa aset digital non-sovereign dapat melengkapi logam mulia sebagai alternatif fiat. Akankah terjadi pengaturan ulang moneter? Stöferle menarik persamaan dengan Perjanjian Plaza 1985 dan menyarankan pemerintahan AS berikutnya mungkin mencoba merekayasa depresiasi dolar yang terkendali, mungkin termasuk beberapa bentuk penetapan harga ulang emas . "China memiliki pengaruh yang jauh lebih besar dibandingkan masa jabatan pertama Trump, dan penataan ulang global yang besar mungkin saja terjadi. Emas akan memainkan peran utama," katanya. Laporan In Gold We Trust menyatakan bahwa defisit telah menjadi struktural, bukan siklus, dan portofolio saham-obligasi tradisional 60-40 perlu dirombak. Incrementum merekomendasikan pemangkasan eksposur obligasi hingga 15 persen, meningkatkan komoditas, dan menyimpan cadangan kas untuk volatilitas. Apakah investor menerima resep tersebut akan bergantung pada apakah kepercayaan mereka terhadap pemerintah dan bank sentral terus terkikis. Untuk saat ini, tempat berlindung tertua di pasar tersebut diuntungkan oleh keraguan. “Emas telah melakukan pekerjaan yang luar biasa,” kata Stöferle. “Emas merupakan asuransi defensif dan, akhir-akhir ini, aset ofensif.”