Portofolio 60/40 sudah mati: Ini jumlah emas yang menurut FTSE Russell harus dimiliki investor

Kitco - Selasa, 06 May 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) - Emas terus menarik perhatian investor yang signifikan, dan satu firma riset tidak hanya memperkirakan harga akan bergerak lebih tinggi, tetapi juga percaya investor perlu memegang logam mulia lebih banyak daripada yang mereka miliki saat ini. Dalam laporan terbaru, analis di FTSE Russell mengatakan bahwa emas sekali lagi telah memantapkan dirinya sebagai aset moneter netral yang penting saat ekonomi global terfragmentasi. Penulis bersama Sayad Reteos Baronyan, Direktur Riset Multi-Aset, dan Alex Nae, Analis Riset Kuantitatif, menyatakan bahwa emas telah menjadi alat diversifikasi penting saat pasar obligasi dan ekuitas berjuang di dunia yang ditandai oleh meningkatnya ketidakpastian dan inflasi yang lebih tinggi. “[Emas ] tidak lagi hanya sekadar tempat penyimpanan nilai yang bersifat defensif, tetapi alat yang dinamis dan strategis untuk menavigasi kompleksitas dalam ruang multi-aset,” kata para analis. Mereka berpendapat bahwa dalam lingkungan ini, investor harus mempertimbangkan untuk mengubah portofolio tradisional 60/40 mereka untuk memasukkan alokasi emas sebesar 20%. Para analis mencatat bahwa selama 15 tahun terakhir, portofolio dengan 60% dalam ekuitas global, 20% dalam obligasi, dan 20% dalam emas telah mengungguli alokasi tradisional sekaligus mengurangi volatilitas. Mereka mengamati bahwa dari tahun 2010 hingga sekarang, portofolio 60/20/20 telah mencapai laba tahunan sebesar 7,5% dengan volatilitas sebesar 8,55%, yang menghasilkan rasio Sharpe sebesar 0,38. Sebaliknya, portofolio tradisional menghasilkan laba tahunan sebesar 6,3% dengan volatilitas sebesar 8,01%, yang menghasilkan rasio Sharpe sebesar 0,28. "Meskipun emas sedikit meningkatkan volatilitas keseluruhan, emas meningkatkan efisiensi pengembalian, menjadikannya tambahan yang berharga bagi strategi multi-aset dalam lingkungan makro yang tidak pasti," tulis para analis. “Eksposur terhadap emas dalam portofolio multiaset dapat meningkatkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko, khususnya dalam lingkungan makro di mana lindung nilai obligasi-ekuitas klasik kurang dapat diandalkan,” imbuh mereka. “Dalam ruang multiaset—di mana ketidakpastian ekonomi makro, deglobalisasi, dan pergeseran likuiditas semakin menantang para pengalokasi aset—emas menawarkan lindung nilai alternatif, menjadikannya alat proaktif untuk menavigasi risiko dan menangkap nilai di berbagai rezim.” Sementara sebagian investor mungkin ragu untuk berinvestasi pada emas karena harga kembali naik di atas $3.300 per ons, laporan tersebut mencatat bahwa, dibandingkan dengan periode kesulitan keuangan besar lainnya, emas masih memiliki potensi kenaikan yang cukup besar. Baronyan dan Nae menyoroti tiga periode penting lainnya dari gejolak ekonomi. Mereka mencatat bahwa selama krisis inflasi antara tahun 1972 dan 1976, harga emas melonjak lebih dari 300%; dari tahun 1977 hingga 1982, ketika emas mencapai titik tertingginya yang disesuaikan dengan inflasi, harga mencapai puncaknya pada 261%; dan selama Krisis Keuangan Besar dari tahun 2007 hingga 2015, harga emas mencapai puncaknya pada 154%. Meskipun harga terkoreksi dari titik tertingginya, para analis mengatakan bahwa harga tetap jauh di atas level sebelum krisis. Melihat pergerakan harga terkini, Baronyan dan Nae mencatat bahwa sejak 2020, harga emas pada puncak bulan lalu naik 90%, tanpa mengalami koreksi besar. Para analis mengatakan bahwa sementara ketidakpastian ekonomi dan inflasi terus mendukung permintaan investasi terhadap emas, suku bunga bank sentral tetap menjadi faktor utama dalam reli saat ini. "Meskipun motivasinya berbeda-beda di berbagai wilayah, strategi yang mendasarinya konsisten: bank sentral mungkin bersiap menghadapi dunia dengan fragmentasi geopolitik dan moneter yang lebih besar, di mana emas berfungsi sebagai aset cadangan yang netral dan tahan tarif," kata mereka. "Baik untuk melindungi diri dari guncangan eksternal atau menjaga stabilitas moneter domestik, peran emas dalam portofolio cadangan telah meningkat." Bank-bank sentral telah meningkatkan cadangan emas mereka lebih dari 1.000 ton dalam tiga tahun terakhir. Data dari World Gold Council menunjukkan bahwa bank-bank sentral terus membeli, meskipun dengan kecepatan yang sedikit lebih lambat, dengan membeli 243,7 ton emas antara Januari dan Maret. Data dari FTSE Russell menunjukkan bahwa meskipun kepemilikan emas bank sentral sebagai persentase dari total cadangan devisa telah meningkat dalam lima tahun terakhir—dari 9% menjadi 13,5%—angka tersebut masih jauh di bawah rata-rata jangka panjang. "Sejak 2022, akumulasi bank sentral telah muncul sebagai tema dominan, didorong oleh pergeseran strategi cadangan, fragmentasi geopolitik, dan keinginan untuk mengurangi ketergantungan pada aset berdenominasi dolar. Tindakan ini menandakan meningkatnya preferensi untuk agunan netral dan non-sovereign dalam portofolio cadangan global," kata para analis. “Sebagai aset investasi, emas berperilaku unik. Korelasinya yang rendah terhadap ekuitas, obligasi, dan komoditas menjadikannya lindung nilai portofolio yang menarik—terutama ketika aset tradisional mengalami penurunan secara bersamaan. Namun, nilainya tidak statis. Emas cenderung menarik modal selama periode tekanan finansial—baik inflasi maupun deflasi—dan mengalami pembalikan parsial saat kepercayaan pasar kembali. Perilaku taktis ini membedakan emas dari aset pertumbuhan beli-dan-tahan: kegunaannya terletak pada alokasi yang fleksibel selama guncangan, bukan eksposur permanen,” simpul mereka.