Harga Emas Turun Karena Para Pedagang Beralih ke Dolar dan Obligasi

Gold Price - Sabtu, 03 May 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

Selamat datang di rangkuman pasar mingguan kami, di mana kami mengulas kembali lima hari perdagangan terakhir dengan fokus pada berita pasar, data ekonomi, dan tajuk utama yang memiliki dampak paling besar pada harga emas dan aset berkorelasi utama lainnya—dan mungkin akan terus berlanjut di masa mendatang. Berikut ini yang perlu Anda ketahui: Harga emas turun minggu ini, berakhir mendekati $3225/oz meskipun ada berita ekonomi negatif. PDB Q1 berkontraksi secara tak terduga, tetapi harga emas malah turun, bukannya naik. Data pekerjaan bulan April yang beragam menambah kebingungan, gagal memicu reli pada aset-aset safe haven. Rotasi investor ke pasar Dolar dan Treasury menambah tekanan lebih lanjut pada emas. Harga emas masih berada pada titik tertinggi yang mencengangkan, secara historis. Meskipun demikian, pelemahan akibat logam mulia yang tampak sangat berlebihan telah menyebabkan harga merosot lebih rendah. Jadi, Minggu Seperti Apa Sekarang? Retorika dan pesan (dengan berbagai tingkat efektivitas) mengenai rencana Tarif Trump belum benar-benar mereda selama beberapa hari terakhir, tetapi menjadi kurang konkret dan, sebagai hasilnya, kurang berdampak pada harga emas di pasar. Kami memang menerima dua laporan data tingkat atas tentang kesehatan ekonomi AS minggu ini, tetapi reaksi pasar emas telah menggerakkan harga secara terbalik dari apa yang biasanya diharapkan menunjukkan bahwa faktor yang paling dominan untuk logam kuning minggu ini adalah bahwa harga spot (sejak minggu lalu) telah menjadi sangat dibeli berlebihan dan kurang didukung pada rekor tertinggi baru-baru ini. Kontraksi PDB Mengejutkan Para Pedagang Pertama, pada hari Rabu, kami menerima estimasi pertama pertumbuhan PDB dalam ekonomi AS untuk Q1 2025, yang secara tak terduga melaporkan kontraksi dalam ekonomi terbesar di dunia. (Agar lebih komprehensif, perlu dicatat bahwa dalam menilai serangan pertama dan serangan balik kebijakan perdagangan dan ekonomi Pemerintahan Trump, ekspektasi konsensus hanya mencari ekspansi yang hampir tak terukur.) Jika kita menyatakan bahwa ekonomi AS sekarang, dalam istilah yang paling mendasar, berada di tengah resesi penuh, kita akan mengharapkan kenaikan harga emas lagi karena logam mulia tersebut telah menjadi tempat berlindung yang aman pada tahun 2025 terhadap ketidakpastian ekonomi. Sebaliknya, harga, yang telah merosot kembali ke $3300/oz di awal minggu, merosot lagi pada hari Rabu ke $3235. Sesi perdagangan Asia berikutnya kemudian akan menjatuhkan harga emas cukup dalam untuk menantang support di $3200/oz sebelum rebound pada hari Kamis. Data Pekerjaan Menambah Lebih Banyak Pertanyaan daripada Jawaban Kami telah mengulangi pola tersebut pada Jumat pagi, meskipun dalam peningkatan yang lebih halus. Perubahan angka penggajian nonpertanian untuk bulan April merupakan kombinasi aneh antara tidak dramatis dan masih terbuka untuk ditafsirkan oleh investor, condong ke arah emosional. AS menambah 177 ribu pekerjaan bulan lalu, lebih baik dari ekspektasi 130 ribu, tetapi angka kuat bulan sebelumnya juga direvisi lebih rendah dengan delta yang hampir sama. Melihat keseluruhan gambaran NFP sebagai sesuatu yang kuat meskipun ada tekanan dari tarif (mungkin mengarah pada pemangkasan suku bunga Fed yang lebih cepat) atau sebagai sinyal yang mengkhawatirkan dari data pasar tenaga kerja yang sebelumnya kuat yang ditarik kembali (yang menyiratkan ketidakpastian ekonomi yang lebih besar) seharusnya menghasilkan lebih banyak pembelian emas. Namun, sekali lagi, harga spot telah turun pada hari Jumat dan tampaknya akan ditutup dengan kerugian mingguan mendekati $3225/oz. Rotasi Dolar dan Obligasi Merugikan Emas Kedua slide ini dan konteks ekonomi makro yang menjadi asal slide-slide tersebut adalah contoh nyata bahwa emas (di mata investor) telah dibeli secara berlebihan pada level ini. Akibatnya, minggu ini kita melihat perdagangan kembali mengalir ke Dolar AS atau surat utang AS, yang juga menciptakan lingkaran umpan balik negatif untuk emas: karena investor memanfaatkan Dolar dan UST untuk membeli emas, demi keamanan, Dolar menguat, dan imbal hasil obligasi naik, yang secara inheren berdampak negatif pada harga emas. Kita akan melihat bagaimana tren ini berlanjut hingga awal minggu depan, tetapi dinamikanya kemungkinan akan berubah beberapa derajat di pertengahan minggu ketika FOMC mengakhiri pertemuannya di bulan Mei. Sementara itu, para pedagang, saya harap Anda dapat keluar dan menikmati akhir pekan dengan aman selama beberapa hari ke depan. Setelah itu, saya akan bertemu Anda lagi di sini minggu depan untuk rangkuman pasar lainnya.