Permintaan emas pada Q1 melonjak; investor mencari aset aman seiring meningkatnya ketidakpastian global - WGC

Kitco - Rabu, 30 April 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) - Paradigma baru risiko dan ketidakpastian ekonomi telah mendorong permintaan fisik terhadap emas karena logam mulia tersebut mencatat awal tahun terbaiknya sejak 2016, menurut laporan terbaru dari World Gold Council. Konsumsi emas global meningkat menjadi 1.206 ton dalam tiga bulan pertama tahun ini, naik 1% dari kuartal pertama 2025, kata WGC dalam laporan Tren Permintaan Emas triwulanannya, yang diterbitkan Rabu. Dalam wawancara dengan Kitco News, Joseph Cavatoni, Ahli Strategi Pasar Senior di World Gold Council, mengatakan bahwa data terbaru menunjukkan tiga pilar dukungan yang kuat karena investor ritel terus membeli emas batangan dan koin fisik, seiring dengan minat baru terhadap dana yang diperdagangkan di bursa yang didukung emas. Pada saat yang sama, bank sentral terus membeli emas dan mendiversifikasi cadangan devisa resmi mereka. Cavatoni mengatakan bahwa rencana pemerintah AS untuk menerapkan struktur baru dalam perdagangan global dengan tarif pada barang impor menciptakan banyak ketidakpastian, yang memaksa investor, manajer portofolio, dan bank sentral untuk menilai kembali bagaimana mereka menyeimbangkan risiko dalam portofolio mereka. Ia mencatat bahwa aset-aset berisiko tinggi dan tingkat utang yang genting bahkan menyebabkan beberapa orang mempertanyakan keandalan Obligasi Pemerintah AS. “Bank tidak lagi mengambil modal berisiko dan menggunakannya. Saya pikir aset berisiko bergerak bersamaan lebih mungkin terjadi daripada sebelumnya. Dan jauh lebih parah daripada sebelumnya,” katanya. “US Treasury juga dipandang berbeda dari sebelumnya. Hal ini membuat orang berusaha menemukan keseimbangan dalam portofolio mereka dan beralih ke emas.” Cavatoni juga mencatat bahwa permintaan investasi juga telah menjadi berbasis luas, dengan konsumen Barat dan Timur mencari ons. "Kami terus melihat pasang surut alami dalam harga, tetapi kami tetap berada pada level yang tinggi ini," katanya. "Ini memberi tahu kita bahwa ini adalah pembelian fundamental dan bukan sekadar dorongan dan tarikan spekulasi semata. Karena ketidakpastian di pasar ini, peluang tetap kuat bagi kami untuk melihat emas terus dikonsumsi dalam skala yang sangat, sangat besar, baik di kalangan investor maupun bank sentral." Investor kembali membanjiri ETF yang didukung emas Sementara permintaan emas yang belum pernah terjadi sebelumnya telah mendorong harga ke rekor tertinggi selama setahun terakhir, satu segmen penting pasar telah hilang, hingga sekarang. Permintaan investor terhadap dana yang diperdagangkan di bursa yang didukung emas telah lesu, paling tidak, dalam beberapa tahun terakhir; namun, permintaan telah meningkat secara signifikan sejak Januari. Menurut data WGC, 226,5 ton emas mengalir ke ETF berbasis emas global dalam tiga bulan pertama tahun ini, sangat kontras dengan 113 ton arus keluar yang dilaporkan pada kuartal pertama tahun 2024. Pada saat yang sama, permintaan emas batangan dan koin meningkat menjadi 325,4 ton, naik 3% dari 317,3 ton yang dilaporkan tahun lalu. "ETF berbasis emas global mengalami kebangkitan yang meluas, dengan investor dari seluruh dunia menambah kepemilikan mereka secara signifikan. Hal ini juga terjadi pada minat investasi untuk emas batangan dan koin, dengan sangat sedikit pasar yang mengalami penurunan kepemilikan," kata para analis dalam laporan tersebut. Tren baru yang muncul di pasar ETF emas adalah bahwa investor Asia menjadi lebih aktif, dan Cavatoni mencatat bahwa pada bulan lalu, permintaan Tiongkok telah melampaui arus masuk ETF Amerika Utara. Cavatoni mengatakan bahwa sulit untuk melihat permintaan investasi memburuk dalam waktu dekat. Ia menambahkan bahwa bahkan jika ketegangan geopolitik dan ketidakpastian ekonomi mereda, "jin sudah keluar dari botolnya" dan akan butuh waktu untuk memperbaiki hubungan yang rusak dan membangun kembali kepercayaan di antara para sekutu. “Sulit untuk menemukan skenario yang membuat harga emas turun drastis,” katanya. “Alokasi strategis untuk tujuan mengurangi risiko dan ketidakpastian tetap sangat kuat. Investor tidak selalu melihat harga dan berkata, "Pada harga $3.000, itu terlalu mahal bagi saya." Mereka mengambil langkah mundur, melihat gambaran yang lebih luas, dan melihat emas sebagai komponen portofolio mereka. Saya melihat ini sebagai kasus harga emas yang didukung dengan baik pada level ini.” Permintaan bank sentral mulai melambat Bersamaan dengan permintaan investasi yang kuat, WGC mengatakan pembelian bank sentral tetap menjadi pilar yang kokoh di pasar, meskipun permintaan telah melambat dari rekor laju yang ditetapkan tahun lalu. Menurut data, bank sentral membeli 243,7 ton emas antara Januari dan Maret, turun 21% dari 309,9 ton yang dibeli tahun lalu. "Meskipun permintaan ini jauh lebih rendah dari kuartal sebelumnya, secara absolut permintaan ini masih sehat, yakni 24% di atas rata-rata kuartalan lima tahun, dan hanya 9% di bawah rata-rata permintaan yang sangat tinggi selama tiga tahun terakhir," kata para analis. "Tren pembelian secara keseluruhan kini memasuki tahun keenam belas, setelah pembelian besar-besaran dalam tiga tahun terakhir. Namun, apa yang akan terjadi selanjutnya dengan permintaan emas bank sentral? Kami mengantisipasi bahwa tingkat ketidakpastian yang meningkat akan mempertahankan peran emas sebagai komponen cadangan internasional yang berharga di masa mendatang, dan ini akan mendukung permintaan dalam waktu dekat." Meskipun sorotan di pasar emas tertuju pada permintaan investasi dan pembelian bank sentral, Cavatoni mengatakan bahwa sektor teknologi adalah pahlawan tanpa tanda jasa di pasar. Laporan itu mengatakan bahwa permintaan industri mengonsumsi 80,5 ton emas pada kuartal pertama, hampir tidak berubah dari tahun lalu. Cavatoni mengatakan bahwa dengan begitu banyak ketidakpastian dalam ekonomi global, permintaan teknologi yang stabil dapat dilihat sebagai tanda baik bahwa ekonomi lebih tangguh daripada yang diperkirakan beberapa orang. "Hal ini menunjukkan bahwa permintaan barang konsumsi kelas atas masih relatif stabil. Konsumen belum mengganti barang yang mereka beli," katanya. Permintaan perhiasan melemah di Q1 Meskipun pasar emas telah berjalan lancar pada tiga bulan pertama tahun ini, ada satu pilar yang lemah di pasar. WGC mengatakan bahwa konsumsi perhiasan melemah tajam pada kuartal pertama, dengan permintaan global turun menjadi 380,3 ton, penurunan 21% dibandingkan tahun lalu. Cavatoni mengatakan bahwa penurunan tersebut tidak mengejutkan, karena konsumen tidak dapat bersaing dengan harga yang lebih tinggi. Menurut laporan tersebut, permintaan turun ke level terendah sejak pandemi COVID-19 tahun 2020 ketika ekonomi global terhenti. “Harga emas yang mencapai rekor menentukan tren global dalam permintaan perhiasan emas pada kuartal pertama,” kata WGC dalam laporan tersebut. Laporan tersebut mencatat bahwa permintaan perhiasan Cina sangat lemah pada kuartal pertama, dengan pembelian turun 35% dibandingkan tahun lalu. "Harga emas yang mencapai rekor di tengah lesunya pertumbuhan pendapatan dan peralihan ke produk investasi emas murni menyebabkan penurunan tajam di Tiongkok," kata para analis. "Karena harga terus mencapai rekor tertinggi, konsumen lebih memilih untuk menunggu dan/atau beralih ke barang yang lebih ringan dan terjangkau." Meskipun permintaan perhiasan telah menurun dalam beberapa bulan terakhir, Cavatoni mengatakan bahwa ia memperkirakan permintaan akan kembali jika harga stabil. Ia menjelaskan bahwa volatilitas, bukan harga yang lebih tinggi, yang membuat konsumen takut. Laporan WGC menunjukkan bahwa bukan hanya investor yang diuntungkan oleh harga emas yang lebih tinggi. Laporan tersebut menyebutkan bahwa pasokan tambang meningkat menjadi 856 ton, naik 1% dari tahun 2024. "Total pasokan emas meningkat sebesar 1% thn/thn menjadi 1.206 ton pada kuartal pertama. Hal ini didorong oleh rekor produksi tambang sebesar 856 ton – rekor tertinggi pada Q1 dalam rangkaian data kami, yang dimulai sejak tahun 2000 – dan meskipun terjadi penurunan 1% thn/thn dalam daur ulang menjadi 345 ton," kata para analis.