Harga emas menyentuh $3.500 seiring terkikisnya kepercayaan terhadap dolar, meningkatnya tekanan dari Fed, Axel Merk memperingatkan tentang "mania para pembuat kebijakan kita"

Kitco - Rabu, 23 April 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) - Emas sempat melonjak ke level tertinggi sepanjang masa di $3.509,90 per ons pada hari Selasa sebelum mereda karena aksi ambil untung, sementara Bitcoin melampaui $90.000 dan indeks dolar AS bertahan di dekat level terendah tiga tahun. Menurut Axel Merk, Presiden dan Chief Investment Officer Merk Investments dan manajer portofolio ASA Gold and Precious Metals Fund, pergerakan ini mungkin menandakan pergeseran struktural yang lebih dalam dalam tatanan keuangan global. "Saya terkadang menyebut emas sebagai indikator paling langsung dari kegilaan para pembuat kebijakan kita," kata Merk kepada Kitco News. "Yang berubah adalah tarif mengganggu arus keuangan." Merk membandingkan struktur keuangan AS dengan dana lindung nilai, tempat pelaku asing dan domestik meminjam dolar untuk berinvestasi di luar negeri. "Ketika Anda mengganggu arus perdagangan, arus keuangan akan terpengaruh," katanya. "Itu berarti lebih sedikit arus keuangan yang kembali... yang berarti bahwa defisit di masa mendatang harus lebih banyak dibiayai secara domestik." Bank-bank sentral, termasuk Bank Rakyat Tiongkok, telah membeli emas secara agresif. "Ya, memang begitu," kata Merk ketika ditanya apakah ini merupakan kisah de-dolarisasi. "Di sisi lain, alokasi di masa mendatang mungkin berbeda dan emas merupakan salah satu penerima manfaat." Dengan IMF yang kini memperkirakan pertumbuhan global hanya 2,8%, yang paling lambat sejak pandemi, dan imbal hasil obligasi pemerintah AS naik di atas 4,37%, Merk memperingatkan bahwa "biaya menjalankan bisnis meningkat. Dunia adalah tempat yang lebih mahal untuk beroperasi." Serangan terbuka Presiden Trump baru-baru ini terhadap Ketua Federal Reserve Jerome Powell menambah bahan bakar pada volatilitas pasar, dengan menyebut Powell sebagai "Tuan Terlambat" dan "pecundang besar." Merk memperingatkan, "Jika mereka menurunkan suku bunga, orang mungkin mengatakan bahwa ini karena tekanan." Ia menambahkan, "Jika memang ada campur tangan yang sebenarnya lebih dari sekadar retorika, kita akan melihatnya dalam ekspektasi inflasi jangka panjang. Kita belum melihatnya." Merk mengatakan investor harus memantau dengan saksama siapa yang akan menggantikan Powell saat masa jabatannya berakhir pada tahun 2026. "Keputusan itu akan memberi tahu pasar seberapa besar tekanan yang dapat diberikan Trump," katanya, merujuk pada spekulasi seputar calon penggantinya, Kevin Warsh. "Sejauh jika dia menjadi ketua Fed berikutnya, saya rasa independensi akan tetap dipertahankan." Meski demikian, Merk melihat adanya risiko yang signifikan. "Risiko fundamental yang sebenarnya adalah perubahan sistem keuangan," katanya. "Biaya pinjaman untuk AS akan meningkat dalam jangka waktu yang lama." Mengenai emas, Merk berkata, "Kami belum melihat kegilaan ritel... Tidak ada yang tidak biasa dalam hal itu." Ia menekankan bahwa "emas tidak terlalu likuid dalam hal pasar keuangan global. Jadi jika terjadi pelarian ke emas, Anda dapat melihat volatilitas yang dramatis... Saya pikir volatilitas itu bahkan bisa semakin parah." Meski menolak menyebutkan nama masing-masing saham, Merk mengatakan ASA diposisikan di perusahaan tambang emas junior. "Mereka belum benar-benar menambang apa pun. Meski begitu, karena mereka memiliki leverage implisit... Anda cenderung melihat keuntungan yang tidak proporsional." Ketika ditanya seperti apa portofolio yang baik di era baru ini, Merk menyarankan: "Portofolio yang membuat Anda bisa tidur nyenyak... Anda harus memperhatikan portofolio Anda. Dan jika Anda tidak nyaman dengan volatilitas, itu berarti Anda terlalu banyak terpapar aset berisiko." Bagi Merk, emas tetap menjadi alokasi strategis. "Toleransi risiko pribadi saya mencakup banyak emas dan penambangan emas, tetapi saya tidak akan memaksakannya kepada orang lain," katanya.