Harga emas $4.000 akan naik seiring dengan meningkatnya aset berisiko, kata Mike McGlone dari Bloomberg

Kitco - Selasa, 15 April 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) - Kenaikan harga emas melewati $3.200 per ons mungkin hanya merupakan awal dari pergerakan yang jauh lebih besar, berpotensi menuju $4.000, karena aset safe haven tradisional runtuh, Bitcoin goyah, dan pasar saham AS goyah pada valuasi ekstrem yang pernah ada. Itulah pandangan Mike McGlone, Ahli Strategi Komoditas Senior di Bloomberg Intelligence, yang mengatakan kepada Kitco News dalam sebuah wawancara luas bahwa kita sedang menyaksikan "awal dari pasar saham AS yang melemah" dan pergeseran paradigma yang menguntungkan logam mulia. "Kami sekarang sudah menyiapkan dana awal yang cukup bagus sekitar $3.000," kata McGlone. "Akan mencapai $4.000, pertanyaannya adalah waktu. Apa pun di antaranya adalah untuk para pedagang, yang biasa saya lakukan." Emas telah melonjak hampir 25% tahun ini, didorong oleh permintaan bank sentral, arus masuk ETF, dan meningkatnya ketidakpastian makro. Goldman Sachs menaikkan perkiraan emas akhir tahun menjadi $3.700 minggu ini dan mengatakan logam mulia itu dapat melonjak ke $3.900 saat terjadi penurunan. Menurut McGlone, kekuatan logam mulia mencerminkan pergeseran struktural yang mendalam dalam aliran modal dari aset spekulatif. "Emas adalah yang termahal dibandingkan dengan pasar obligasi jangka panjang AS," katanya. "Dan itu merupakan cerminan dari terlalu banyak utang dan transisi ke tarif yang menciptakan lebih banyak inflasi." Sementara emas melambung, Bitcoin dan ekuitas telah kehilangan momentum. McGlone mengatakan pasar saham AS telah kehilangan kapitalisasi pasar sebesar $6 triliun tahun ini, setengah dari yang diperolehnya pada tahun 2023, dan memperingatkan akan penurunan lebih lanjut. “Tahun ini, kami telah kehilangan kapitalisasi pasar sebesar $6 triliun,” katanya. “Kami telah mengumpulkan $12 triliun tahun lalu, jadi kami telah mengambil kembali setengahnya. Itu adalah lonjakan terbesar dalam sejarah. Sekarang kami sedang menariknya kembali.” Bitcoin juga mungkin telah mencapai puncaknya, katanya, terutama mengingat menurunnya arus masuk ETF dan memburuknya rasio emas/Bitcoin. “Saat ini, rasionya sekitar 26. Model kami mengatakan rasionya akan turun di bawah level terendah sekitar 17 dari Q4 dan terus turun,” katanya, mengutip data Bloomberg. “Bitcoin masih merupakan aset berisiko yang sangat fluktuatif dan spekulatif… baru saja mulai menurun. Beberapa orang mengatakan harganya turun untuk dibeli. Saya katakan mungkin tidak.” Perkiraan dasar Bloomberg Intelligence untuk S&P 500 adalah penurunan ke angka 4.000, penurunan hampir 25% dari level terkini, jika resesi AS benar-benar terjadi. "Pasar saham AS berada pada titik tertinggi dalam satu abad dibandingkan dengan negara-negara lain di dunia dan dibandingkan dengan PDB di negara ini," kata McGlone. "Sekarang ada pemicu untuk pembalikan, dan itu baru saja dimulai." Ekspektasi inflasi konsumen AS juga memburuk. Prakiraan inflasi satu tahun Universitas Michigan melonjak menjadi 6,7% minggu lalu, tertinggi sejak 1981, sementara Fed masih dalam jeda. "Kita telah menciptakan terlalu banyak likuiditas... dan Fed tetap rendah terlalu lama," kata McGlone. "Mereka tidak mulai melakukan pengetatan hingga Q1 2022. Jadi mereka tertinggal. Lalu mereka melakukan pengetatan terlalu banyak." Saat Fed bergulat dengan inflasi yang tinggi dan defisit yang meningkat, McGlone mengatakan "efek kekayaan" kini berbalik arah. "Kami telah mencadangkan $6 triliun sejauh ini tahun ini. Itulah efek kekayaan. Itu 10% dari PDB. Mungkin kali ini berbeda, tetapi menurut saya tidak demikian." McGlone juga menunjuk pada kesalahan harga historis dalam ekuitas relatif terhadap PDB dan negara-negara lain di dunia. “Hanya ada dua kali dalam sejarah ketika pasar saham mencapai dua kali PDB – 1929 di AS, 1989 di Jepang. Sekarang tahun 2025 dan kita mencapai level itu lagi.” Ia menambahkan bahwa sinyal deflasi global, terutama dari Tiongkok dan Jerman, sudah mulai terlihat. “Imbal hasil obligasi 10 tahun Tiongkok adalah 1,66%. Imbal hasil obligasi 10 tahun AS adalah 4,4%. Itu adalah hal yang tidak mengenakkan yang akan kembali pada titik tertentu. Saya pikir imbal hasil obligasi AS turun menjadi dua pegangan, pertanyaannya adalah kapan. Mungkin tahun ini.” Ketika ditanya ke mana modal harus diarahkan saat saham dan obligasi kehilangan daya tariknya, McGlone menjawab dengan tegas: "Orang-orang mulai meninggalkan ekuitas AS dan membeli emas. Anda melihatnya dalam aliran ETF, meningkat tahun ini." Mengenai penambang emas, yang tertinggal di belakang emas batangan, McGlone mengakui frustrasi investor tetapi melihat potensi kenaikan jika emas terus naik. "Emas masih menjadi penggerak seluruh kompleks logam mulia. Jika S&P jatuh, maka itu akan membalikkan narasi ke arah obligasi pemerintah dan menjauh dari emas, tetapi kita belum sampai di sana." Pada akhirnya, McGlone mengatakan ini bisa jadi merupakan perubahan yang terjadi sekali dalam satu generasi. “Ini adalah perubahan paradigma dalam penghematan, dalam tarif, dan ini terjadi pada saat harga sedang tinggi. Kami telah menunda pelonggaran, tetapi saya kira itu sedang terjadi sekarang.” Untuk menonton wawancara lengkap dengan Mike McGlone, klik video yang disematkan di atas atau kunjungi Kitco News di YouTube. Berlanggananlah untuk mendapatkan wawasan lebih lanjut dari para ahli tentang emas, Bitcoin, Federal Reserve, dan apa yang akan terjadi selanjutnya di pasar.