Ketakutan dan kekacauan akan mendukung kenaikan harga emas di atas $3.200 minggu depan

Kitco - Sabtu, 12 April 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) - Kekacauan di pasar keuangan global telah mendorong harga emas ke titik tertinggi baru sepanjang masa, dan logam mulia tersebut dapat memiliki momentum untuk bergerak lebih tinggi lagi karena daftar aset safe haven telah bertambah sangat pendek. Emas tidak hanya diperdagangkan di atas $3.200 per ons, tetapi dengan kenaikan 6% dari Jumat lalu, logam mulia ini mencatat kinerja mingguan terbaiknya sejak Maret 2020. Emas spot terakhir diperdagangkan pada $3.224,20 per ons. Meskipun reli emas mulai terlihat sedikit parabola dengan pergerakan terbaru, analis mengatakan bahwa sulit untuk mengetahui secara pasti di mana nilai wajarnya karena dolar AS turun dan imbal hasil obligasi naik. "Biasanya, emas perlu berkonsolidasi pada level tertinggi baru sebelum pembeli baru muncul untuk memanfaatkan harga yang lebih rendah dan pengurangan kondisi kelebihan beli," kata David Morrison, Analis Pasar Senior di Trade Nation. "Namun, investor sangat ingin menemukan tempat berlindung yang aman di tengah kekacauan pasar, terutama setelah pelarian ke Obligasi Negara AS, perdagangan tradisional "pelarian ke aset berkualitas", menjadi sangat salah. Emas terus menarik pembeli yang terus mencari tempat berlindung yang aman di tengah melemahnya dolar dan berita utama tarif yang bersaing tanpa henti. Namun, sekarang naik lebih dari 8% sejak Rabu, jadi "caveat emptor"." Naeem Aslam, Kepala Investasi di Zaye Capital Markets, mengatakan ia juga memperkirakan harga emas akan terus meningkat. "Harganya sudah overbought, tidak diragukan lagi—bahkan berbusa—tetapi kekacauan seperti ini membalik keadaan," katanya. "Ketika kepanikan terjadi, emas menjadi satu-satunya tempat berlindung di tengah badai, dan ketakutan itu dapat dengan mudah mendorongnya lebih tinggi sebelum kenyataan terjadi." Indeks dolar AS anjlok hingga 99 poin semalam, level terendah dalam tiga tahun. Sementara DXY diperkirakan akan mengakhiri minggu ini pada level 100 poin, beberapa analis mengatakan bahwa kerusakan telah terjadi. Jonas Goltermann, Wakil Kepala Ekonom Pasar di Capital Economics, mengatakan ini adalah perubahan besar dalam dolar AS karena ekonomi dunia terus bereaksi terhadap tarif global Presiden Donald Trump. "Masih terlalu dini untuk mengatakan apa saja dampak jangka panjang dari kekacauan sepuluh hari terakhir ini, dan masih ada waktu bagi para pembuat kebijakan untuk membatasi dampaknya," katanya dalam sebuah catatan. "Namun, menurut pandangan kami, tidak lagi berlebihan untuk mengatakan bahwa status cadangan dolar dan peran dominannya yang lebih luas setidaknya masih dipertanyakan, bahkan jika inersia dan efek jaringan yang telah membuat dolar tetap unggul selama beberapa dekade tidak akan hilang dalam waktu dekat, dan perkiraan dasar kami adalah dolar akan pulih sampai tingkat tertentu." Bukan hanya dolar AS yang lemah yang mendukung emas, tetapi juga kenaikan yang mengejutkan dalam imbal hasil obligasi AS. Imbal hasil obligasi 10 tahun AS berakhir minggu ini di 4,5%; pasar telah mengalami kenaikan terbesar yang pernah tercatat. Secara tradisional, imbal hasil obligasi yang lebih tinggi berdampak negatif bagi emas karena meningkatkan biaya peluang logam mulia sebagai aset yang tidak memberikan imbal hasil. Namun, analis mencatat bahwa obligasi AS dijual karena dunia mulai mempertanyakan peran Amerika sebagai mitra dagang yang dapat diandalkan. Dolar AS yang lemah dan imbal hasil obligasi yang lebih tinggi berarti investor mencari aset safe haven lainnya seperti emas, dan sampai batas tertentu, perak. Jerry Prior, COO Mount Lucas Management dan Manajer Portofolio Senior KFA Mount Lucas Managed Futures Index Strategy ETF (NYSE: KMLM), mengatakan bahwa dengan begitu banyak ketidakpastian di pasar, tidak mengherankan bahwa emas diperdagangkan pada rekor tertinggi baru dan tampaknya bisa naik lebih tinggi. "Ini sangat bernilai untuk apa yang kita ketahui saat ini. Bicaralah kepada saya dalam waktu satu jam dan saya mungkin akan memiliki jawaban yang berbeda, tetapi itu juga menunjukkan betapa banyak ketidakpastian yang ada di pasar-pasar ini," katanya. "Tidak ada buku petunjuk yang dapat kita gunakan untuk menavigasi ketidakpastian yang belum pernah terjadi sebelumnya ini." Jesse Colombo, analis logam mulia independen dan penulis The Bubble Bubble Report di Substack, mengatakan bahwa emas masih memiliki banyak momentum karena dolar AS telah dinilai terlalu tinggi selama bertahun-tahun. Ia menambahkan bahwa indeks komoditas yang lebih luas akan mengalami reli besar karena investor menilai kembali dolar AS dan imbal hasil obligasi. "Kenaikan imbal hasil obligasi (dalam skenario yang tidak biasa ini) sangat menguntungkan bagi emas karena itu berarti obligasi pemerintah AS anjlok karena kehilangan daya tariknya sebagai tempat berlindung yang aman," kata Colombo. "Itu berarti bahwa Fed akan segera perlu mengakhiri QT dan meluncurkan QE untuk menopang pasar obligasi pemerintah AS, yang akan menjadi bahan bakar roket bagi logam mulia dan komoditas secara umum." Awal minggu ini, Presiden Donald Trump menghentikan tarif timbal baliknya yang luas; namun, analis dan ekonom mencatat bahwa kerusakan pada reputasi Amerika telah terjadi karena pemerintah telah mempertahankan tarif global sebesar 10% pada barang-barang impor dan terus berperang dagang dengan China. Sameer Samana, kepala Ekuitas Global dan Aset Riil di Wells Fargo, mengatakan bahwa meskipun resesi bukanlah skenario dasar yang ia proyeksikan, risiko meningkat seiring tarif dipertahankan. "Pada titik tertentu, seseorang masih harus membayar biaya tambahan sebesar 10% untuk barang. Harga akan naik, dan itu berarti konsumen akan membeli lebih sedikit, dan itu akan menghambat aktivitas ekonomi," katanya. Analis pasar di TD Securities mengatakan bahwa ancaman pelemahan ekonomi lebih lanjut di AS yang merugikan dolar AS dan imbal hasil obligasi. Pertumbuhan yang lebih lambat terjadi karena pemerintah AS terus mengalami peningkatan utang yang signifikan. “Salah satu alasan hilangnya daya tarik sebagai tempat berlindung terkait dengan hilangnya keistimewaan AS. Faktanya, keunggulan pertumbuhan AS terhadap negara-negara lain akhirnya menghilang setelah 2 tahun. Ekuitas AS juga berkinerja jauh lebih buruk daripada ekuitas global, dan USD pun mencerminkan hal itu,” kata para analis. “Kami memperkirakan USD akan melemah pada tahun 2025 karena kesenjangan antara AS dan negara-negara lain di dunia semakin mengecil.” Dalam lingkungan ini, analis mengatakan tidak ada yang tahu seberapa tinggi harga emas bisa naik. “Mengingat bagaimana Amerika Serikat baru-baru ini mengklarifikasi bahwa tarif baru untuk sebagian besar impor Tiongkok sebenarnya adalah 145%, ketegangan perdagangan kemungkinan akan meningkat antara dua ekonomi terbesar di dunia. Efek berantai negatif dapat menghantam ekonomi global, memaksa bank sentral untuk memangkas suku bunga guna merangsang pertumbuhan,” kata Lukman Otunuga, Manajer Analisis Pasar di FXMT. “Jadi, dolar yang lebih lemah, kekhawatiran pertumbuhan global, dan taruhan suku bunga AS yang lebih rendah dapat mendorong harga emas lebih tinggi. Melihat gambaran teknis, harga sangat bullish pada grafik harian dengan emas naik lebih dari 6% minggu ini. Hal ini telah mendorong kenaikan tahun ini menjadi 23% dengan bulls memegang kendali penuh. Penutupan harian dan mingguan yang solid di atas $3200 dapat membuka jalan menuju $3250 dan mungkin $3300.” Alex Kuptsikevich, Kepala Analis Pasar di FxPro, melihat potensi emas yang lebih besar lagi. "Perkembangan minggu ini membuktikan bahwa emas memiliki kehidupannya sendiri," katanya. "Penutupan emas minggu ini pada level tertinggi sepanjang masa memicu pola kenaikan yang meluas, dengan potensi menguat di atas $3500. Sinyal menggembirakan lainnya untuk emas adalah level tertinggi ETF penambang emas selama beberapa tahun, yang semakin menegaskan kekuatan reli saat ini." Para analis mencatat bahwa pasar akan terus memperhatikan setiap pengumuman dari Gedung Putih dan semua potensi perang perdagangan global serta berita utama tarif, dengan data ekonomi diharapkan memainkan peran sekunder dalam pergerakan harga pasar. Namun, di tengah kekacauan seiring meningkatnya imbal hasil obligasi, para analis akan ingin mendengar langsung dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell saat ia berbicara tentang prospek ekonominya di Economic Club of Chicago pada hari Rabu. Dalam aktivitas bank sentral lainnya, pasar akan tertarik mendengar dari Bank Kanada saat bank tersebut mengumumkan keputusan kebijakan moneternya minggu depan. Analis memperkirakan bank sentral akan mempertahankan suku bunga tidak berubah karena berupaya mengatasi perang dagang global. Pada hari Kamis, Bank Sentral Eropa juga akan mengadakan pertemuan kebijakan moneter. ECB diperkirakan akan terus memangkas suku bunga karena mendukung perekonomian kawasan tersebut.