"Mar-a-Lago Accord" menguntungkan emas, tetapi bukan karena alasan yang Anda kira

Kitco - Jumat, 28 March 2025

Share: Facebook | Twitter | Whatsapp | Linkedin

(Kitco News) - Harga emas berada di atas $3.050 per ons dan terus diuntungkan dari ketidakpastian ekonomi global karena Presiden Donald Trump terus mendorong kebijakan America First-nya, mengumumkan tarif 25% untuk semua kendaraan yang tidak dibuat di Amerika Serikat. Menurut beberapa analis, perang dagang global Trump merupakan bagian dari kerangka kerja yang lebih luas untuk menata ulang sistem keuangan dan perdagangan global. Peta jalan yang diikuti Trump dijabarkan pada bulan November dalam esai setebal 41 halaman yang ditulis oleh Stephen Miran, ketua Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih. Banyak yang menjulukinya sebagai "Mar-a-Lago Accord", yang membayangkan dolar AS tetap tidak tertandingi sebagai mata uang cadangan dunia—menciptakan stabilitas ekonomi global—sementara tetap dinilai rendah untuk mendukung manufaktur dan ekonomi dalam negeri. Miran juga menyarankan agar pemerintah AS menjual emasnya dan menggunakan hasilnya untuk membeli mata uang lain. Penjualan cadangan emas AS juga akan berdampak pada cadangan bank sentral negara berkembang, yang telah mengakumulasi logam mulia pada tingkat rekor selama tiga tahun terakhir. Para analis mengatakan akan sulit bagi Trump untuk memenuhi tujuan Kesepakatan Mar-a-Lago, karena strategi yang diusulkan tampak bertentangan satu sama lain. Dalam jangka pendek, tarif Trump diperkirakan akan terus mendorong inflasi lebih tinggi, yang akan menekan Federal Reserve untuk mempertahankan sikap kebijakan moneter netralnya, menjaga dolar AS tetap tinggi. Pada saat yang sama, analis telah mencatat bahwa meskipun dolar AS pada akhirnya mungkin melemah, mungkin diperlukan pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat atau resesi langsung untuk mencapai hasil tersebut. Analis komoditas mengatakan bahwa ketidakpastian global dan ancaman resesi telah memicu kenaikan harga emas di atas $3.000 per ons, karena investor mencari aset aman untuk melindungi dari inflasi yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih lambat. Namun, bahkan pada harga ini, emas masih bisa bergerak naik. Dalam wawancara dengan Kitco News, Tom Bruce, ahli strategi investasi makro di Tanglewood Total Wealth Management, mengatakan pasar meremehkan perdagangan Mar-a-Lago Accord. Ia menambahkan bahwa jika Trump mencapai tujuannya, itu akan menjadi pengubah permainan bagi emas itu sendiri. “Perjanjian Mar-a-Lago menyerukan pelemahan dolar AS dan penurunan suku bunga—ini adalah lingkungan yang sempurna untuk emas,” katanya. “Saat ini, saya optimis terhadap emas hanya dengan melihat gambaran global.” Meskipun Trump mungkin mencapai tujuannya, hal itu mungkin tidak terjadi seperti yang diharapkannya. Esai aslinya menyerukan kerja sama global untuk mendefinisikan ulang perdagangan, tetapi tarif impor Trump telah memicu perang dagang global, dan banyak negara kini mengabaikan potensi pengaruh AS. Dalam beberapa minggu terakhir, Uni Eropa telah mengusulkan pengeluaran ratusan miliar euro untuk pertahanan dan infrastruktur karena perang Rusia di Ukraina terus berlanjut. Jerman telah mengambil inisiatif, menyetujui program pengeluaran sebesar €500 miliar untuk memperkuat militer dan infrastrukturnya. Beberapa ekonom mencatat bahwa dalam lingkungan ini, Trump masih dapat mencapai tujuannya untuk memperlemah dolar AS. Analis menunjukkan bahwa inisiatif belanja Eropa telah menarik lebih banyak modal investasi ke kawasan tersebut, mengalihkannya dari AS, dan bahwa program belanja triliunan euro akan menjadi transformatif bagi ekonomi Eropa. Minggu lalu, bank Prancis Société Générale mengurangi eksposurnya terhadap ekuitas AS dan dolar AS, dengan lebih memilih euro dan yen. Pada saat yang sama, bank tersebut mempertahankan kepemilikan emasnya pada 7% dari portofolionya . Bank memperkirakan harga emas rata-rata sekitar $3.300 per ons pada kuartal keempat. “Emas tetap menjadi permainan momentum yang kuat, dalam konteks di mana pendefinisian ulang geopolitik di bawah pemerintahan AS memicu reaksi kebijakan yang signifikan,” kata para analis. Awal pekan ini, analis komoditas di Bank of America juga menaikkan prospek harga emas mereka hingga tahun 2027 karena mereka memperkirakan ekonomi AS akan kehilangan kilaunya. "Ketidakpastian seputar kebijakan perdagangan Pemerintahan Trump dapat terus menekan USD, yang selanjutnya akan mendukung harga emas dalam jangka pendek," kata para analis. "Menurunnya keistimewaan AS dan melemahnya USD kemungkinan akan tetap menjadi faktor positif bagi emas." Para analis di Bank of America menyatakan keraguan bahwa pemerintahan Trump akan mampu mencapai tujuan yang ditetapkan dalam esai Miran. Mereka mencatat bahwa "America First" dapat berubah menjadi "America Alone", sementara semakin mendorong tren de-dolarisasi yang sedang berlangsung di antara bank-bank sentral. "Akun berjalan AS yang seimbang mungkin memerlukan arus masuk modal yang lebih rendah di masa mendatang. Jika ini disertai dengan peralihan dari "America First" menjadi "America Alone," bank sentral dapat semakin mengurangi kepemilikan USD, dengan emas sebagai penerima manfaat," kata para analis. "Memang, kami percaya diversifikasi cadangan bank sentral yang berkelanjutan akan menjadi pendorong utama harga emas jangka menengah."